“降杠杆承压 国企加力冲刺收官目标”

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降低杠杆，压迫国有企业加大力度将其推向最后的目标

专家建议建立抑制资产负债率的长效机制，抑制盲目的举债扩张投资冲动

年是国有企业举债的收官年，但由于疫情等多种因素的冲击，债务削减的压力在上升。 密集清理抛售不良资产，加快上市步伐，许多国有资产管理委员会表示将加强债务风险防范……临近年底，国有企业将冲刺，力争实现目标。

防范和化解债务风险，仍然是今后一段时期内国有企业改革快速发展需要关注的重要问题之一。 业内人士认为，必须建立有效控制资产负债率的长效机制。 并推进公司合并重组和混改，引进外部股东，改善企业内部治理。

国有公司降低杠杆化是宏观经济杠杆化的关键。 在2009年9月发行的《关于加强国有公司资产负债约束的指导意见》(以下简称《意见》)中指出，到年末年初，国有公司的平均资产负债率将比年末下降2个百分点左右。 中央公司的举债目标是在年底前将平均资产负债率比年底降低2个百分点。

国务院国资委秘书长、信息发言人彭华岗在日前的新闻发布会上表示，降杠杆、减债是近几年中央公司全力以赴的工作，到2019年底，中央公司平均负债率为65%，比去年下降1.7个百分点。

但是，“进入今年以来，由于疫情的影响和世界经济增长减速等多方面的复杂因素的影响，国有企业的负债率没有上升，给年末的目标实现带来了更大的压力。 》中国公司联合会研究部研究员刘兴国在接受《经济参考报》记者采访时表示。

彭华岗也表示，今年以来，受疫情影响，中央公司经济运行效率、收入、净利润下降，进一步加大投入。 这是因为今年6月底，中央公司平均负债率达到65.9%，上涨0.9个百分点，通过采取积极措施，到9月底负债率降至65.4%，距离实现目标还剩0.7个百分点。

根据财政部的数据，今年3月底，国有公司的资产负债率为64.5%，比去年年末增加0.6个百分点。 6月底，资产负债率进一步上升到64.6%。 10月底降至64.5%，比去年同期上升0.3个百分点。

“需要将负债率从10月末时的64.5%降低到63.7%。 这意味着国有企业将在短期内减少6000亿元左右的债务。 特别是目前稳定投资保护增长的压力非常大，需要国有企业继续加大投资力度，推动整个社会的投资增长。 对国有公司来说，在保证投资的同时减少债务并不容易。 ”刘兴国解体说。

煤炭、钢铁等领域面临的杠杆化任务最为艰巨。 据中国煤炭工业协会新闻发言人张宏介绍，目前大型煤炭企业负债总额约4万亿美元，负债率接近70%。 从总体上看，煤炭领域在高速发展中长时间积累的高负债问题依然明显。

根据国资委的要求，今年中央公司必须竭尽全力实现原定的下降2个百分点的目标。 “当然，在这个过程中，一点点的领域、一点点的公司都有可能受到影响。 我们也会客观地考虑。 ”彭华岗说。

《经济参考报》记者表示，许多国资委也表示要防范债务风险。 12月2日，陕西国资委媒体发布《省国资委关于进一步加强监管公司债券融资管理防范债务风险的通知》，建议平衡稳定增长与风险防范的关系。 省国资委一再提高严格的负债率警戒线管理制度，对资产负债率超过省国资委明确警戒线的公司，以及盈利能力低、偿付能力低的公司，省国资委将建立债券发行业务审查会和联署制度，严格审查。

半个月前，山西国资运营企业也表示将继续加强省属国有企业的债务风险防范，实现15天前的提前预警，动员省属国企形成合力，形成强大的资金池。

刘兴国表示，11月国有企业，特别是央企采取了一点点的债务削减措施，但一方面相继出台了一点点的混改项目，目标是通过民间资本的进入，比较有效地降低债务水平。 另一方面是整理和出售稍差的资产和项目，降低负债率，提高资产质量。 这两种措施都对抑制负债率的大幅上升起到了很好的作用。 12月，新的减债措施相继出台，预计国有企业负债率将进一步下降。

根据国际首席经济学家的实际解体，资产证券化对提高国有企业利润、优化其债务结构具有积极意义，释放了国有企业资产证券化率低的服务业、交通运输业等行业或超过10万亿的增量上市资产

不良资产的处置也在大力进行。 国资委提出，在部署国有企业改革三年行动业务时，要加快剥离非主要业务和低效无效资产，深入推进“僵尸公司”处置工作。

值得注意的是，根据《意见》，国有企业的债务减免目标完成后，国有企业的资产负债率稳定在该领域的同规模平均水平。

对此，刘兴国认为有必要建立比较有效的控制资产负债率的长效机制，其中关键是要采取措施抑制国有公司负责人盲目举债扩张的投资冲动。 应将公司负债率和债务收益率纳入国有公司负责人考核指标，从考核中关注国有公司负责人扩大规模到重视优质快速发展。

一家债转股实施机构的相关人士表示，要从根本上抑制公司盲目扩张的冲动，有必要引进外部股东，改善企业内部治理。 然后，可以通过公司间的合并重组来提高整体的领域集中度，通过公司和债务重组来实现对实体经济的负面影响。 他表示，作为降低杠杆作用的重要手段之一，市场化债转股有望在改善企业治理结构方面发挥越来越多的积极作用。 (记者王璐张莫) (/h/)。

来源：企业信息港