“牛市盛宴来临前散伙 357家私募黯然清盘”

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[摘要]年来，在这一行情到来之前，清盘私募基金达到90只左右，其中不乏同威资产李驰负责的同威增值两期这一早已闻名的产品。

21世纪的资源管理李新江北京报道

抱着对牛市的憧憬，公私募急于发行新产品。

根据格上提供的数据，7月，市场共发行315只阳光私募产品，同比增长36.36%，环比增长114.28%，其中股票多头战略的产品占一半以上。

昔日知名私募基金景林再次发行两个新产品，距离该公司上次发行新产品已有一年之久。 其实最近，重阳、朱雀、尚雅等也推出了新产品。 从年初到现在，淡水泉投资、展博投资、世诚投资都发行了许多新产品。

发行速度急剧上升的不仅仅是私募基金，私募基金也呈现出同样的逻辑。 随着新基金备案制的实施，正好股价指数上升，股票偏股型基金的发行迅速成为井喷。

但是，有人辞去了职务回到了故乡，有人在星星之夜赶到了考场。

另一项数据显示，截至2009年8月21日，发行公开产品的1132家阳光私募基金管理人中，有357家私募基金机构消失，存活率仅为68.46%。 清盘也有在2006-2007年的大牛市和2009年的单边上涨势头设立的基金。

在公募基金行业，基金的清算层出不穷。 首先，8月7日大成基金(香港子公司大成国际2家在香港证券交易所上市的etf基金中止上市。 另外有了汇款，自主进行了28天的资产管理。

在这种反差的背后，一方面是市场急剧变化，股票投资机构的生态发生了变化，另一方面也反映了不少普通持有人购买证券类产品的血泪历史。

股票投资产品的再次心悸

根据21世纪经济报道统计数据，8月21日，在仍处于发行期的34只新基金中，偏股型产品再次占据重要比例。 其中股票型基金和私募股权混合基金共计20只，超过了再发行基金的半数。

其典型优点之一是主题概念的基金更加细化，也集中于当前的热点。 例如，富国基金()推出移动网络指数等级基金，推出本产业指数等级，两者都是工具化的投资产品。

从概念上看，、医药、健康等也是新发基金押注的重点。

这得益于8月8日开始实施的新基金注册制，与上半年的发行速度相比，最近的新基金发行速度有了明显的提高。 在以往审查制的背景下，设计新产品往往随着时间的推移而与市场热点不一致。 在新的制度中，这种问题更不会发生。

当然，基金发行热情高涨的最大原因是，从7月中下旬开始股价上涨，从2000点左右上升到2200点以上，其间的投资热情也逐渐解冻。 日前，一家分行负责人向21世纪经济新闻记者证明，近期股价暴涨，投资者对股票偏股型基金的投资热情确实转暖。

同样的逻辑开始在私募基金行业迅速出现，从7月开始，阳光私募的发行热情迅速高涨。

据统计，重阳、朱雀、尚雅等推出新产品，一年未推出新产品的景林也一口气推出两种，多头力量似乎蠢蠢欲动。

数据显示，以7月为统计周期，市场共发行315只阳光私募产品，占多头战略的一半。 虽然许多私募基金打出对冲基金挂牌，但a股市场是典型的多头市场，多头产品仍是证券投资类机构的主流产品。

8月21日，格上资产管理研究中心研究员王璐在接受21世纪经济报道记者采访时指出，近期主流私募的观点都很乐观。 例如，景林资产将来的市场投资机会丰富，一方面来自以前流传下来的领域的评价得到了修复，另一方面也有成长股的机会。 景林在未来的操作中平衡了两种投资，在领域上期待着软件、材料、科学技术等。

这样的观点是机构投资者发行速度迅速上升的首要原因。

转移到逐渐远离的a股

离开a股的不仅有产品，还有人和机构。

例如，上述建筑商与本报记者分享了其投资故事。 那个投资故事讲述的是，年上半年购买了上海某基金企业杜姓基金经理的产品，那时这个基金经理风生水起，但一年后，这个基金投资没有带来满意的利润。 他自己也不想接触基金。

这种依赖较多的空市场由于基金经理的投资能力而被投资，风险越来越大，也越来越不符合当前投资者的需求。

包括私募基金业在内，实际上在近两年内开始尝到一级市场，甚至非标准债权市场的甜头。

例如，在公募业务的领土上，民生加银、平安大华、招商和等多家基金子公司业务大幅超过了公募业务。 私募基金船运转良好，不仅投资二级市场，在一级市场、一级半市场的参与度也有所增加。

根据业内人士提供的资料，新价值投资、六禾投资、朱雀投资、理成资产，参与一级市场比较成功。 新价值投资目前在a股和pe行业各有10亿的管理规模； 罗伟广最先盈利退出的企业在玩手游，通过收购将其卖掉，赚了近5倍。

格资产管理研究中心研究员王璐表示，私募机构进入一级半市场，参与理成资产、景林资产等定向增发的机会，利润明确性也要强得多。

这与以前流传的a股市场投资逻辑已经大不相同，以前流传的证券投资基金依赖a股基本面研究来选择股票，但在这种模式下，公共资金明显与市场越来越不一致。

私募股权基金的另一个转换途径是引入对冲战略。 由于a股市场属于多头市场，大部分机构选择保存现有的股票多头战略，并且在量化套利产品线中添加alpha战略产品，如黄金和投资、理财、尚雅投资、朱雀投资等。

这样的变革是否受到投资者的欢迎，还得等待市场数据的进一步证实。 如果积分持续上升，可能会聚集越来越多的投资者，但无法形成长期的快速发展模式。

牛市来也不来，对a股的机构管理者来说都是门槛。

私人虚构作品

很多人都希望像2006年那样到来，但如果有行情的支持，无论是公开招募还是私募，都将迎来久违的规模扩大期。

“(是上升到4000点，还是上升到3000点，) )变得容易生活。 ’前几天，北京某公募基金原市场总监指出。 近年来，市场一直走弱，这一市场监管也经历了漫长的职业变迁，基金销售难度越来越高，最终退出公募领域进入一级市场。

对积分的渴望，可以说是各机构围绕股票经营最本能的期待，在这个市场低迷中给机构投资者带来的反思，能否引导领域的快速发展进入健全快速的发展周期？

在这个时机，公募基金行业，汇源推出了第一支清盘基金，引起了公募行业的联想。 在中国公募基金迅速发展的16年历史中，还没有出现内地公募基金清盘的例子。 尽管汇丰- FRB这种清洁产品是短期财富科技商品，但在国内公开募集领域万亿单位级的背后，更多的是规模打破了清洁线的偏重股票型产品。

例如资源、方正富邦红利股、股、战略股和主题混合等，总规模在3000万元左右。 相关基金的管理费收入甚至不能覆盖基金经理的报酬，更不用说公募基金的高中后台价格了。

这种基金市场的存在价值已经消失，只是基于相关基金企业的“面子”惨淡经营。

即使股价指数到3000点、4000点、甚至6000点，市场上的微型基金是否会“行得通”还不清楚，但这样的基金一旦“行得通”，就意味着在市场回调时被困住的投资者越来越多。

相比之下，私募基金较早地经受了市场化的考验，无论是6000点的大牛市，还是2009年的单边上涨，私募基金经理都是令人羡慕的，致富运动方兴未艾。 但是，时间过去了，有多少人还算幸运？

王璐表示，据其统计，截至2009年8月21日，发行公开产品的1132家阳光私募基金管理人中，有357家私募基金机构消失，存活率仅为68.46%。 阳光私募领域整体平均存续期仅为5.44年，这些较早落下帷幕的私募机构平均存续期仅为4.32年。

另外，相关数据显示，年来，在这一行情到来之前，清盘私募基金已达90只左右，其中不乏同威资产李驰负责的同威增值两期这一早已闻名的产品。 清盘的原因首要是业绩不佳，触及信托合约约定的平仓线。

如果未来真的有大级别的牛市，它们就会倒在牛市前面。

来源：企业信息港