“屠光绍：“三首诗”畅谈股权投资领域快速发展”

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证券监管委员会着力于资本市场制度的改革创新，发改委多次出台新政监管，沪市悄然尝试qdlp政策，中国财富全球布局趋势首次明朗，二级市场评价体系悄然发生了质的变化。 在这种态势下，经历了粗放式快速发展的中国股票投资领域似乎也出现在十字街头。 pe/融资越来越难，许多投资项目利润放缓，退出渠道亟待扩大。 pe暴利时代结束、领域洗牌加速等观点已基本成为行业共识。

冷也好，暖也好，暖也好，冷也好？ pe/vc未来的生存标准是什么？ 困境什么时候结束？ 为此，我们邀请了政府部门高层、优秀的pe/vc合作伙伴、公司精英齐聚一堂，于5月25日在上海成功举办了“上证中国股权投资论坛”。

这次论坛，参加对话的精英们各抒己见，观点层出不穷，精彩纷呈。 300人的会场座无虚席，对pe的伟人们铿锵有力的话语，掌声经久不息。

记者郭成林唐真龙○全泽源

年5月25日，上海证券报主办的“上证中国股权投资论坛”及第三届“资”奖颁奖仪式顺利举行，上海市委常委、副市长屠光绍在感兴辞中，引用《三首诗》讨论了国内股权投资领域快速发展的现状和未来。

“这几年，国内股票投资领域发展迅速。 我觉得有一首诗恰当地概括了这个情景。 《一夜春风，千树万树梨花开》屠光介说:“这样快速的发展态势，与我国金融改革的路径、方向是一致的。 与我们国家的金融体系更好地服务产业经济成了一套。 因此，股票投资以傲慢的快速发展态势，可喜可贺！ ”

但是，去年以来，随着持续调控、资本市场的进一步改革与创新以及全民pe领域的虚热，股权投资领域也开始出现调整与洗牌的趋势。

截至2007年，平均发行市盈率下降31倍，年达47倍，年达58.5倍。 2级市场评价趋于合理，迫使1级投融资市场修改评价体系、反思投资模式。

从收益率角度看，清科数据显示，年前5月，pe/vc在a股退出的平均账面收益率为5.4倍，年为16.6倍(报废后为8.2倍)，年为10.7倍，近3年pe/vc账面收益率呈明显下降趋势。

对此，屠光绍说，由于当前股权投资领域的快速发展确实面临着一些新的困难、障碍、挑战，他引用了另一首诗《千磨万击仍坚，任尔东西南北风》，在困难中坚守了快速发展信念，大体上，巩固了快速发展方向，迅速

从政策前景看，推进多层资本市场建设、实施新三板扩张、提高产业并购整合力、加快qdlp等跨境资本流通，无疑将在“投资、融合、管理、退出”的全产业链上拓展pe/vc生存空之间； 从领域展望来看，节能环保高端为首的战术性新兴产业在经济形势暗淡的情况下，房地产在pe/vc收益率持续下降的情况下，异军突起、PE2级交易市场“当头”等，也是vc/pe多样化的投资目标。

“什么是新的快速发展阶段？ 》屠光绍第三次引用古诗说:“千淘万漉虽然辛苦，但要吹干黄沙才开始看金。”并展望了中国股票投资领域的光辉未来。

(上海证券报唐真龙)

来源：企业信息港