“甲醇短期反弹难改中期弱势”

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上周，甲醇主力合约在2550元一线横盘几天后，周五高开上涨，尾盘停向上涨。

从上周五的持仓来看，持仓没有明显增加，成交量明显扩大，可以看出盘中短线跟风的资金推动了当天涨停。 从本周一的岗位来看，盘中也上调后多头资金迅速流失。

另外，从目前的供需关系来看，6月下游处于淡季，与上个月的诉求相比没有好转的可能性，但是短期集中检修后，供给再次被释放，本月还有制造商新产能的计划，预计后期的供给会有所增加。 这样，后期的供需天平决定了向供给侧倾斜。 因此，我们认为，短期的检查和天然气价格的上涨难以推翻甲醇弱势的结构，目前的上涨是反弹，不是逆转。

目前港口积压库存持续增加，其中华南港口创近几年来新高，华东库存稳步增长，库存量也处于本年度高点。 截至6月12日，华东港库存28万吨，华南港库存22.4万吨，从近期的扬港预报来看，后期将有近6、7万吨的海外货源抵达华南港。 港口库存的高低抑制了海外价格上涨的可能性，也给国内价格带来了压力。 另外，从进口利润的角度来看，以最新的外盘价格换算成国内价格，进口损失约不到20元，进口利润的大幅改善有利于后期进口业务的开展。

在甲醇下游以前传入的领域，甲醛在25%的费用中占有重要作用。 每年的5、6月甲醛支出很冷清，其中之一是季节性因素。 目前正处于南方梅雨季节和夏季暴雨季节，降雨频繁导致甲醛下游板厂投诉萎靡，作业逐渐下降。 其二，目前北方板厂库存压力较大，受目前房地产诉求低迷的影响，甲醛诉求较往年萎缩。 综上所述，甲醛公司的采购意愿不高，而且到了最近的端午节，厂家的节前补货也基本完成，可以说后期采购已经很清淡了。

在下游领域，第二位是二甲醚，其在甲醇中所占的费用为20%左右。 作为二甲醚的混合燃料，原本在夏天是费用高涨的季节，但由于二甲醚的毒性和腐蚀性，最近国家严格调查了二甲醚混合燃烧的事件，因此二甲醚的费用受到了一定的影响。 加之本月初山西、世达、河南漯河双隆、河南濮阳龙宇的二甲醚装置重新启动，市场获得充足供应，二甲醚价格持续下跌。 从生产利润的角度看，二甲醚在大部分地区生产赤字，厂家的生产积极性大大降低，二甲醚的开工率不到一半。

因为在我国甲醇生产工艺中，煤制甲醇所占比例为70%左右，这种上游原料煤的价格对甲醇的影响很大。 由于国内煤炭工业的长期过剩和最近国家环保政策的推出，煤炭价格下跌。 煤炭的高库存结构稳定了短期看不到煤炭价格的企业。 此外，根据最近公布的数据，5月发电量比去年同期增长5.9%，其中火力发电增长3.9%，水力发电增长9.2%，水力发电比4月持续上升2个百分点。 夏天是多雨的季节，今后几个月，水力发电替代水力煤炭的比例可能还会上升空之间。 从这个角度来看，如果受到动力煤的费用和影响，价格持续受到压迫，甲醇的价格支持有可能继续弱化。

综上所述，建议后期甲醇保持供给宽松的结构，投资者静待反弹后的投资空机会。 (作者是华泰长城拆师) )。

来源：企业信息港