“PTA期价有望重回7000元”

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自5月8日合同创下5990元最低以来，pta已经反弹超过13%，市场分歧开始拉大。 很多原因是pta联盟可持续发展，pta和聚酯库存处于低位，新产能被检修停车抵消。 () )/k0 ) )理由是:第一，pta联盟如果盈利就破产，聚酯公司也共同抵制高价，pta和px的新产能投入，过剩产能的品种盈利就是)/(/k0/) ) 双方都有道理，我们该怎么想呢？

联盟从上面看，首先由逸盛、恒力、翔鹭三巨头联盟签订协议，合同价格引入px价格+加工费； 控制本装置的操作负荷； 重新签订合同，减少聚酯公司20%的供货，贸易公司减少40%的公司不允许参与保证金的出售。 据说这次协议有律师，公司也要交一定的保证金。 这是因为我们认为这次联盟的有效期将会延长。

与此对应，福建5家主要聚酯公司发表联合声明，宣布对pta供应商改变年初合同结算价格的方法将诉诸法律。 华东近20家江浙也加入讨伐队，发表联合声明抵制推广pta工厂的新定价模式。 但是，聚酯公司的联合更松散，没有约束机制，对其的影响有限。

从开工标准看，目前国内生产能力pta约4100万吨，聚酯4300万吨，按目前聚酯开工负荷76%计算，与pta负荷69%实现了动态供需平衡。 后期pta和聚酯的操作负荷变化值得关注。 已知逸盛300万吨的pta产于18日开始检查，pta负荷将恢复到65%以下。 为了平衡供需，聚酯的操作负荷不得超过72%。

从库存标的来看，目前对多头有利的情况是，pta和聚酯的库存近一年来一直处于低价位。 据推算，截至5月底的pta社会库存为130万吨左右，以聚酯开工负荷75%计算，可用天数在17天以内。 预计6月份pta库存波动有限，仍将维持较低水平。 交易所交割库存也从40多万吨降至目前不足7万吨，市场多被认为由pta公司持有。

从3月到现在，聚酯的库存也大幅下降，聚酯短纤维从17.5日下降到1.5日； poy从23日下降到8.3日，fdy从22日下降到8.9日，dty从33.5日下降到23.3日。 整体回到年库存水平，生产有利润的聚酯公司的话，补充库存的意愿会变得非常强烈。 这是因为限制在原料价格下跌空之间。

从利润对象来看，按照px与石脑油300的价差计算，px盈利10美元左右的pta按加工费800元计算，利润为50元； 预计新装置将按时生产，但形成产量还有一段时间，短期供应不会明显上升。

涤纶的话，瓶损200元，短纤维损150元，poy平摊，FDY 100元，DTY 150元。 也就是说，pta和meg整体下降200元后，聚酯产品全部盈利，目前pta1409合同现货优惠价在200元左右，下方空之间已经很有限了。

从整体来看，pta和聚酯联盟哪一个更有效，只要牢牢盯着操作负荷，目前pta联盟更胜一筹，pta现货紧张，很可能维持高上涨率，接近现货价格。 在目前的价位空1409合约的大致率是投机资金，面对低库存和现货升值的上涨水，胜率很低，反而有可能成为pta突破7000元的后盾。

来源：企业信息港