“供需因素主导 油价承压下行”

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8月中下旬，wti原油价格达到年内低点，布伦特石油价格跌至去年6月底以来的低点。

但是，6月中东、北非等地缘政治冲突持续，市场对原油供给中断的担忧加剧，为了支撑石油价格，经常出现大幅上涨。 目前，地缘形势方面仍面临诸多不确定性，但对油价影响的反差明显。 业内人士表示，由于全球规模供给充裕，抱怨疲软而导致供给过剩的现状，掩盖了地缘政治冲突带来的担忧影响。

地缘形势只是短期因素

地缘政治是政治地理学中的理论。 在市场经济中，地缘政治因素往往对价格，特别是原油等有重要影响。

中东地区是重要的原油供应地，如果能源供应国发生地缘政治冲突，自然会短期内促使原油价格急剧上涨，但随着投资者情绪的恢复，市场会合理判断实际供应是否受到冲击，影响市场供需平衡。

业内人士表示，地缘政治因素一般会在短期内推高油价，但从中期来看，风险消失或发展成地缘政治更为严重的后果，导致前期油价涨幅回升，油价跌幅大于前期涨幅。

银期货研究员刘濬表示，过去三年，全球地缘政治矛盾频发，但仍未能改变整个国际油市的供需均衡格局。 根据bp的统计数据，过去三年全球石油供应增量和石油诉求增量基本相当。 特别是美国壳牌石油生产的突飞猛进和沙特阿拉伯的增产很好地弥补了利比亚、伊朗的供给下降。

刘俊指出，今年以来，这一市场格局仍在持续，除了美国原油产量加速增长外，乌克兰危机、伊拉克内战并未影响俄罗斯、伊拉克的石油供应，但利比亚随着国内紧张局势的缓和，原油生产逐渐恢复。 （

供需矛盾占主导地位

地缘政治冲突仍有许多明确性，但市场似乎已经“被忽视”，供需矛盾对油价的影响占主导地位。 本报记者发文时，美国nymex10报告10月原油期货价格每桶93.49，7，自7月以来下跌近10%。

一个机构的研究表明，近年来，地缘冲突对油价的影响较上年大幅减少，中东地区的不稳定局势自此相继发生。 年石油价格没有大的波动，wti的石油价格维持在每桶90-100美元，布伦特维持在每桶100-110美元。

据分析人士介绍，近年来，非欧佩克国家中不乏石油生产大国，俄、美等石油产量稳步上升，欧佩克在国际石油市场话语权下降，以及各国近年来石油储备建设和完善、部分突发事件等的应对和恐慌有所缓解

业内人士表示，在全球汽油不旺的季节，日本钢铁厂生产能力萎缩，诉求下降，加之中国经济增速放缓，石油诉求下降，国际石油市场供应过剩。

数据显示，今年美国原油产量增长仍在加速(年7月日均产量超过850万桶，比去年同期超过100万桶)，eia也持续上调今年和明年的美国原油生产预测。

另外，原油很贵。 新湖期货分解师姚瑶表示，目前季节是美国以前传来的汽油费旺季，但从数据来看，目前的汽油比淡季贵，但比不上往年同期。 因为这个下游市场不利于石油价格的走势。 从原油市场本身来看，目前炼铁厂的开工率维持在很高的水平，促使原油远离库存。 进入三季度以来，美国原油商业原油库存总体呈下跌趋势，截至8月15日库存为3亿6200万桶，油价下周一将超过几成定局幅度或100元

对市场利润空来说，首要的是市场基本面。 业内人士表示，如果阿拉伯世界局势继续好转，国际石油市场可能会更加充裕，如果伊朗核问题谈判取得突破性进展，伊朗石油出口可能会迅速扩大。

另一方面，关于地缘政治对油价的影响，姚瑶此前在地缘政治上导致油价上涨，但从后期来看，伊拉克动荡并未严重影响原油供应，伊拉克原油主产区和出口港口主要集中在南部，而此次isis占领和威胁地区多在伊拉克北部。 利比亚局势的风险依然很高，但根据欧佩克的最新数据，供给回升，7月份利比亚产量比上个月增长89%。 总体来看，目前中东地区供应充足，再加上今年以来欧洲地区冶炼厂诉求持续下降，目前供应过剩，油价承压下降。

根据美国商品交易委员会( cftc )的数据，截至8月19日本周，原油期货净多仓位与张期货下调期权合约，至张合约为年4月23日本周以来的最低水平。

对此，宝城期货研究所所长助理程小勇表示，从cftc公布的持仓可以看出基金削减原油净多持仓。 这似乎意味着未来原油的供应不会明显不足。 潜在利润空除了中国经济复苏势头不稳定外，还包括了降低单位gdp能耗是未来不可避免的趋势。 另外，伊拉克、乌克兰的危机有可能趋于缓和，对地缘政治生产的影响逐渐减弱，另外，夏天过后，美国汽油费盛行的季节结束后，美国原油费将恢复常态，季节性利润消失。

来源：企业信息港