“股指期货规则全解析 十大重点值得关注”

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交易时间:

开盘15分钟早收盘15分钟

根据《沪深300合约》的(征求意见稿)，交易时间为“上午9点15分-11点30分，下午13点00分-15点15分”，最后一个交易日时间为“上午9点15分-11点30分，下午13点00分-15点00分”。 也就是说，除最后一个交易日外，沪深300股指交易比股市提前15分钟开始，比股市晚15分钟结束。 这种设计有利于期货市场反映股市的新闻，使投资者更容易利用股指期货监管风险。

东证期货高级顾问方世圣表示，美国期指市场全天候交易，台湾地区早晚各增长15分钟，与沪深300指数期货相同。 期货建立价格发现工具，比股市提前15分钟开市有利于市场各方面的价格发现。 股市之所以晚15分钟收盘，也是为了消化流动性，让市场预估次日的价格，更好地发挥价格发现功能。

停止安全:

与股市一致取消10%熔断

根据规定，每日价格的最大波动限制在前一个交易日结算价的10%。 这个跌幅与现货市场一致。 综合考虑相关因素，此次修订取消了《交易规则》和《风险控制管理办法》关于熔断制度的规定。

保证金:

买卖一份合同至少需要15万元

为了加强风险控制，股指期货最低交易保证金的征收标准从10%提高到12%。 另外，为了保证单边市下交易所调整保证金水平的可比性，修改了对单边市下交易所调整保证金的限制规定。

业内人士表示，12%不是投资者最终的保证金征收标准。 根据商品期货市场的经验，期货企业据此征收2至5个百分点。 目前，以沪深300指数的点位计算，单一合同的买卖至少需要15万-20万左右的资金。

割让日期:

每月第三个星期五防止市场剧烈波动

根据《沪深300股指期货合约》(征求意见稿)，规定最终交易日和交割日为“合约到期月的第三个星期五，顺延至国家法定假日”。 根据计算，每月第三个星期五基本上在当月中旬，有时在当月14日、15日进行交割。 这与国外股票和期货一般月末交割不同。

股市一般存在“月末效应”，许多法人为了结算，本月末波动较大，因此频繁进行交易。 股指期货也有“到期日效应”，对现货市场和期货市场有很大的影响。 现在，如果将交割日定在第三个星期五，就可以在当月中旬进行交割，而不会引起月末剧烈的市场波动。

竞争性价格交易:

停运价成交“平仓合约优先”

股指期货连续投标交易按“价格优先、时间优先”的大致情况进行，这些与a股市场相似； 但是，在遭遇涨跌极端行情时，涨跌下跌申报的指示大致按照“平仓优先，时间优先”的原则进行。 这是因为股指期货可以使用双向交易，投资者可以开仓多个，也可以空开仓。

股指期货采用集合竞价和连续竞价两种方法撮合成交，正常交易日9点10分-9点15分为集合竞价时间。 其中，9:10-9:14为指令申报时间，9:14-9:15为指令中介时间。 竞价指令的申报时间不接受市价指令的申报，集合竞价指令的中介时间不接受指令的申报。

新闻发布:

头寸可能“隐藏”

任何一只股票在期货合约挂牌交易后，如果单边持股达到1万手以上，将被视为“活跃的月合约”。 中金所每日交易结束后，活跃月合约前20名结算会员的交易量和持仓量将公布。 但是，只公布活跃月合同前20名结算会员的交易量和持仓量。 未来基金、保险等大资金的股票，期货交易的首付可能会被很好地“隐藏”。

持仓限额:

一个账户的限额约为1500万元

为了进一步防止价格操纵，中金所将非套期保值交易单股指期货交易账户的持仓限额从原来的600手调整为100手。 除了管理各个账户的仓库外，中金所还管理各个结算会员的仓库。 仓库限制标准每天结算后，根据某合同单边总持仓量计算。 但是，进行套期保值交易和套期保值交易的客户编号持仓按照交易的所有相关规定执行。

强制减少仓库:

在极端行情中慎重采用

借鉴国内期货市场极端行情处置的经验，中金所保留了在连续发生涨跌停跌的情况下强制减仓的制度。 也就是说，以当天申报上涨的停止价格为成交平仓单，以当天上涨的停止价格与该合同的盈余顾客按照持股比例自动撮合成交。 但是，中金所只有在发生极端行情时才能慎重采用。

得到保证:

个人投资者也可以申请套利

为了促进套期保值功能的发挥，提高有效期的有效性，业务规则的修订稿简化了有效期申请和审批的流程，将有效期的申请和审批机构从按合同审批改为按品种审批。 套期保值额度自批准之日起6个月内有效，可在比较有效期内重新录用。 与商品期货市场不同，业务规则的修订稿也允许个人投资者申请套期保值。 整个制度设计鼓励股指期货发挥套期保值的基本功能，中金所不区别对待对机构和个人的套期保值诉求。

创新:

规则为选配等新品种确保空之间

中金制定规则的时候，为了未来的金融创新，确保了空之间。 业内人士表示，交易规则“设置伏线”，为今后期权上市留出了空的间隔。

贴士

期货和股票怎么交叉？

股指期货合约到期时，和其他期货一样需要交割，股指期货和短期利率期货等中使用了现金交割。 现金交割是指，不需要将一揽子股票指数交给分割股票，而是以到期日或次日的现货指数作为最终结算价格，并与其最终结算价格进行损益结算，从而达到了最高点。

如2007年10月9日，一位投资者以6560点的价格购买了if0710合同，10月19日合同到期，投资者没有出售合同。 到期时的最终结算价格为6660点时，该投资者的损益是？ 0 =元。 南国都市报纸

(东方网综合)

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来源：企业信息港