“期指交易量放大至百万手 主力现贴水”

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杨柳嬃

7月下旬以来，现在手指和袖子反弹，随着持仓量的增加，期指成交量也从65万手扩大到近100万手。

在经历了连续几天的涨水之后，if1408主力合约于8月6日出现了小幅的水涨船高。 根据中国交易所(以下称“中金所”)的数据，8月6日if1408收到2362点，比沪深300指数现在指向2363.22点为1.22点，而if1409、if1412、ifif1503分别为2369点、1503点。

近来，国内政策利好不断刺激沪深300股指和期指走强，但空的分歧依然存在。

在if1408多人单一持仓的前20名持仓合计手里，前5名中，中信期货、国泰君安期货、银河期货、永安期货、广发期货持仓分别为8283、6426、5776、5419、4477手，自上个交易日起，

if1408空在单一持仓的前20名持仓合计手里，前5名中，、中信期货、广发期货、国泰君安期货、上海东证期货持仓分别为、、7828、6812和3559手，较前一交易日分别为1093手。

根据国泰汇源期货研究所研究员陶金峰的分析，7月中下旬以后的反弹，特别是以沪深300为代表的蓝筹股反弹加剧，市场对未来股市走势明显较上半年乐观。 受国内经济企业稳定回升、市场资金中性点宽松、市场资金价格下跌等大环境影响，市场对未来股市回升的期望值较上半年有明显上升，这也有利于近期和后市沪深300股指期货回升行情的持续。

股指期货曾被市场解释为抑制股市现货指数上涨的工具。 股指期货与现货指数的价差被称为基础差，当股指期货的价格高于现货指数的价格时，股指期货处于上涨水平，基础差为正。 相反，股票指的是期货拉下水，基础差是负的。

中金所行长张慎峰会此前表示，股指期货的涨跌趋势受 利率、股市红利、微观资金价格、套利力、市场情绪等影响最大，并不意味着有涨跌趋势，而是空的比较

张慎峰此前也指出，从交易方法上看，机构客户参股的期货市场较为全面，参与套期保值、套利、投机等各类交易，但以套期保值为主。 机构客户参与股指期货市场的最重要目的是对冲现货风险。 为什么这么说呢，因为这一套的保留仓库空头很多。

但值得注意的是，国内股指衍生品市场交易空工具单一，且我国金融期货发展迅速，中金所成立八年来，仅有沪深300股指期货和国债期货两大金融期货品种上市

根据中金所的数据，
期指交易量扩大到100万手主力现钞
年，我国股市价格占全球的6.15%，金融期货交易量仅占全球金融期货期权交易量的千分之一、六，

一家期货企业研究部门主管在《第一财经()日报》上指出:“股指期货为参与者创造的双向盈利渠道，与股市上涨难度有一定关联，但不是抑制目前股指的首要因素，国内股指下跌的原因是多方面共同作用的结果。”

此外，国内担保客户以证券企业自营为主，往往持有大量股票。 这是因为空倾向于通过指数期货对冲现货风险。

不过，中金所也指出，机构客户通过合理运用沪深300股指期货，比较有效地规避了股市下跌时面临的投资风险，减少了现货市场上的抛售压力。

来源：企业信息港