“中金所出手力禁钓鱼单 制度上防范潜在风险”

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本报实习记者熊锋

中融所(以下简称中金所) 29日发布了《关于限制在季度月合同中采用市价指令的通知》，决定从8月8日起停止在接受股价指数两个月后的季度月合同中申报市价指令。

业内人士表示，这将比较有效地避免“钓鱼清单”现象的发生，保护投资者的合法利益，防止顾客不当采用市值指令造成季度合同价格异常波动、亏损。

据了解，沪深300上市以来，市场整体运行稳定，期现价格吻合度高，交割顺利。 股指期货主当月合约，交易活跃，市场流动性比较好，而长期季度合约交易比较清淡，符合国际成熟市场的基本特征。

但是，远月合约流动性很弱，给了市场投机者“钓鱼”的机会。 “钓鱼名单”是指市场投机者将名单挂在期货合约的停牌附近。 也就是说，在停高的边缘挂空列表，在停低的边缘挂多个列表。 这大多通过比较清淡的远月合同和季月合同成立，成交量很少，所以挂牌有时只剩下钓鱼的订单。 其他投资者的挂牌如此意外地被中介为停止板“钓鱼订单”。 同时，当市场急剧上涨暴跌时，市场参与者往往会匆忙提交市场价格指令书，届时，由于交易量少，钓鱼者往往会成功。

虽然钓鱼表没有影响市场正常运行秩序和功能的发挥，但在这一瞬间价格大幅波动，给股价指数的稳定运行带来了一定的潜在风险，该投资者也由此承担了不必要的损失。

目的是保护投资者的利益

东证期货总经理党剑说:“这将保护投资者的利益，不造成过大的损失，不误导订单和价格错误，保证市场的顺利运营。” 他认为，目前股指期货市场仍是中散户占主体的市场，同时以自身交易为主，一旦出现失误，就没有补救的机会。 中金所的这一措施使投资者认为即使发生交易指令错误，也不会造成过大的损失，从而减少价格失真。

“我们欢迎中金所的这项措施。 这也是维持市场稳定运行的社会责任的体现，”广发期货总裁肖成说，这将有效保护投资者不要因不当操作而造成过大损失。

肖成表示，虽然股市因机构投资者的参与而不断优化投资者结构，但目前仍以中散户为主，因此中金所的这一举措符合市场投资者结构的现实。 他表示，特别是对来自股市、商品期货市场的众多投资者，对股指期货的交易还有熟悉和了解的过程，也缺乏经验和风险意识，不会让投资者因此承担不必要的损失。

研究所所长郭洪钧认为，中金所的这一措施形成鲜明对比，比较有效地防范市场钓鱼风险，减少市场瞬间价格波动。 “远月合同的流动性不好，使用市价指令的话，可能会导致价格的大变动。”

制度上防范潜在风险

有人怀疑股指期货的钓鱼名单发生后，背后可能有“隐情”。 中金所相关人士表示，中金所季度合同发生瞬间大幅波动后，立即进行了深入调查，未发现操作、敲击、利润输送等违法违规行为。 第一时间进行风险揭示，要求会员加强对顾客服务和交易行为的管理。

郭洪钧认为，虽然钓鱼名单的出现不是违法行为，但钓鱼名单发生后，市场上确实有不少猜测。 中金所防止了制度上可行的好处运输、操作的情况，防范了潜在的风险。

东方证券衍生品首席分解师高子剑表示，实际上台湾出现了通过期指交易实现收益互换的例子。 他认为，对国内来说，由于监管严格，大规模经济犯罪、洗钱无法通过股指期货远月合约实现。

中金所相关负责人表示，下一步，中金所将继续加强一线监管，加强风险提示，督促会员切实履行投资者教育和客户管理义务。 对价格异常波动采取积极有效的防范和监管措施，保持股指期货市场稳定有序地运行。

来源：企业信息港