“市场风格生变 200点调整“吓退”1400亿资金”

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2444.80点至2250.01点，上海综合指在近20个交易日下跌近200点，多资金多周转空。 2月18日调整以来，沪深a股净流出资金共计1404亿元，规模相对较大。 解体者认为，大量资金近期选择离场，首要原因是宏观经济预期不明朗。

预计不明，1400亿资金退场

最近，a股市场投资者的幸福指数急速下降。 沪指自2月18日以来连续20个交易日震荡，不少股均有不同程度下跌。 随着指数的持续调整，投资者的心理状态再次变得谨慎，很多资金开始选择退场。

数据显示，从沪深综合指数调整至2444.80点至上周五，沪深a股合计净流出资金为1404.80亿元，日净流出额为70亿元。 并且，在20个交易日的调整过程中，除2月28日、3月5日、3月6日资金净流入市场外，其余17个交易日均为净流出，即使上周四、上周五大盘表现稳定的迹象，资金仍呈现净流出局面

那么，资金最近出于什么原因大幅流失到市场上呢？ 目前，市场相对估值较高的集团无疑是以创业板为代表的小盘股。 但数据显示，创业板近20个交易日的资金流出量占所有a股的比例为4.8%，在此期间，该板块交易额所占比例为8.2%。 由此可见，创业板并不是在本轮调整中资金要点流失的行业。

分析师认为，宏观经济的不明确预期，才是本轮反弹中资金持有心态难以巩固的首要原因。 本来，2月的pmi数据、发电量数据都显示经济结构没有从弱回升变为强回升，但房地产调控国5条、平台信贷相关政策的预期、超出预期的2月的cpi增长率等因素，一直受到投资者的热切期待 正因为对基本面的感觉没有见底，所以市场一有风吹草动，很多资金很快就会流失。

周期的宠物损失会改变市场风格

经济担忧导致了对资金心理脆弱性的评估，也印证了领域资金流的提高。 据统计，2月18日至3月15日，申万一级领域板块均呈资金净流出格局，但流出力强弱明显分化。 另一方面，家电产品、餐饮旅游、新闻设备领域资金净流出规模最低，期间分别流出2.88亿元、3.94亿元、4.49亿元。 另一方面，金融服务、机械设备、有色金属呈现明显资金净流出，约20个交易日分别净流出265.28亿元、150.12亿元和134.84亿元。 总体而言，近期资金流出规模有限的领域多偏向支出侧，资金流出规模巨大的领域多属于典型的强周期领域。

这些领域资金流动的差异表明，在对宏观经济预期不明朗的情况下，a股资金风格的偏好发生了明显变化。 也就是说，从去年12月以后的偏转周期再次转移到了支出股。 由于宏观经济的实际运行情况在3月宏观数据公布之前还不明朗，所以即使经济持续复苏的命题得到证实，市场要实现风格的再转换至少也要等到4月上旬，在此之前防御更多的资金机制

此外，与市场审慎心理相呼应，众多估值和前期绝对涨幅不太高、业绩预期相对稳定的蓝筹股，在市场调整期间逐渐开始受到资金青睐。 例如，中国石化、tcl集团、国电电力等个股在约20个交易日出现明显资金净流入，类似个股有望在今后一段时间内保持稳定运行态势。

来源：企业信息港