“钢材期货中期仍然看跌”

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考虑到钢价低和目前的资金状况，本周沪钢将鼓励短线投资者操作盒子，估计仍以震荡走势为主。 中期趋势认为，在未发生较大波动之前，沪钢熊市尚未结束，目前阶段性底部企业的稳定反弹提供了再次空的好时机。

5月21日以来，沪钢稳定小幅上升。 目前，在宏观数据还很弱的情况下，钢铁厂虽然略有减产，但很难改变市场供给过剩的状态。 钢铁厂减产下，港口铁矿石库存持续上升，一般指数下跌至96附近后支撑明显，但矿价下跌的风险依然很高。 随着天气越来越热，各地的建材越来越薄。 整体上，目前的市场利润空因素占特征。

首先，5月汇丰PMI的初始值为今年最高，但依然低于荣枯分界线。 数据显示，5月汇丰PMI初始值反弹至49.7，比上个月大幅反弹1.4个百分点，连续2个月回升，连续5个月创下新高。 从各项指标来看，5月份新出口订单、产出、产出价格指数回升至50荣枯线之上，其他指标表现不佳。 虽然今年是最高的，但5月汇丰PMI的初始值依然位于荣枯线之下。 此外，新贷款反映了实体经济的困难。 截至5月25日，工农中建立了4家大新人民币贷款仅为1300亿元。 虽然目前有稳定的企业，但依然不乐观。

其次，5月中旬钢铁厂略有减产，后期产量窄幅波动。 最新数据显示，5月中旬点钢企业粗钢日均产量比旬减少1.29%至180.05万吨。 这是50天以来，积分钢企业产量首次略有下降。 目前钢铁厂还拥有微薄的炼钢利润，因此维持高位生产的意愿依然很强。 但是，目前大型钢厂已经满负荷运转，而且增产空之间很小。 另一方面，进入今年以来，银行对钢铁领域的贷款情况十分明显——据不完全统计，唐山地区的贷款率超过10%，在这种情况下，钢厂维持正常资金运营，因此减产的可能性也很小。 预计后期钢企粗钢日均产量仍将在180万吨附近波动，也有可能因为淡季的到来而产量略有下降。

再次，港口铁矿石库存高的企业，矿山价格仍有较强的下跌动力。 5月23日本周，港口铁矿石库存上升至1万吨，再次刷新铁矿石港口库存历史高位。 同一周钢铁厂进口铁矿石的库存天数也降至24日的历史低位。 目前，一般指数下跌至98美元/吨附近，但由于钢铁厂对矿山价格的悲观中期预期和资金紧张，钢铁厂的补货意愿不强。 解体表明，淡季钢厂或更减产，铁矿石诉求减少。 因此，在目前港口铁矿石库存高位和矿山有序出货的情况下，矿价进一步下跌的风险仍然很大，削弱了钢价的价格支撑。

最后，社会库存下降钢铁厂库存上升，库存不足的压力依然很大。 截至5月23日本周，螺纹钢社会库存周比减少6.2%，热轧社会库存减少2.7%，钢材社会总库存周比减少4.3%至1475.83万吨。 5月中旬，钢铁厂钢材库存比上个月上涨4.9%，至1499.79万吨。 社会库存和钢铁厂库存下降1升，反映了目前钢铁领域资金紧张的情况下，贸易商不愿将囤积库存逐步转移到钢铁厂的事实。 目前，支出淡季临近，钢铁领域成品库存压力依然很大。

来源：企业信息港