“业内人士：外管局或放宽原油期货外汇兑换额度限制”

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本报记者官平

相关人士表示，上海原油方案兑换额度将实施对全部市场净额总额的控制，初期国家外汇管理局允许的限额较大，或超过原方案规定的“每日净额50亿”，也有可能取消限额。

根据原油期货此前明确的结算方案，使用人民币或美元结算，基于现有的结算模式，非计价货币充当保证金，结算由来明确。 业内人士表示，该方案不包括人民币自由兑换副本，但引入境外投资者参与交易将在一定程度上推动人民币国际化。

放宽外汇兑换额或限制

根据中国证券报记者获取的资料，上海期货交易所设计的原油期货方案中，结汇只涉及期货交易产生的损益、手续费、交割价款等价款，客户自由选定收取利润的币种，在损益等结算时兑换货币。 另外，不接受客户自行选择时间进行兑换。 外汇兑换额度实行全市场净额总额管理，第一期每日净额为50亿美元(约300亿元人民币)。

“兑换可能发生的环节来自交易手续费、损益。 兑换是交易结果，与人民币自由兑换无关。 》据接近上海期货交易所的消息人士透露，近期上海自贸区fta账户政策落地，根据账户资金用途分类，关于是否适用于参与国内股票、衍生品市场交易，还需进一步跟踪相关细则，央行相关细则预计即将出台

据该消息人士推测，外管局最初可能会允许较大的限额，但除非海外客户账面上的资金全部流失，并需要用美元兑换大量人民币来弥补保证金，否则几乎不会发生这样大的额度兑换。

“用美元对人民币偿还保证金有一定的汇兑损失风险。 ”一位不愿透露姓名的期货企业负责人表示，在目前客户担心这部分损失的情况下，可以考虑在海外离岸市场对冲，相关对冲工具也很多。

此外，根据上述资料，原油期货可接受的货币有国内外人民币、国内外美元，未来交易所将使用某种货币作为基本结算货币，其他货币作为辅助结算货币。 顾客可以选择一个作为事先收取利润的币种，并定期重新选择(暂定周期为6个月)。

成为美元计价或影子市场

前述期货企业负责人表示，原油期货初期需要汇率的资金可能并不大。 如果顾客一定要套期保值，也可以选择离岸工具，但最大的风险是离岸和岸边的价差，如果有外汇期货这样的离岸人民币套期保值工具，也是很好的处理方案。

但是，目前推出外汇期货在技术上存在困难。 “要真正进行交割的问题，由于现货市场本身不成熟，如果没有处理现货市场问题的特别好的机制，就会变得不稳定。 ”上述期货企业负责人做了如下陈述。

原油期货也是如此。 在中国，原油现货市场不成熟，市场化程度不够。 在上海自贸区设立原油期货市场，如果不引进海外投资者，必然有缺点。 引进海外投资者，就可以使市场充分竞争。 关于用人民币还是美元计价，一些业内人士表示，美元可以被海外客户接受，操作方便，而且自身拥有美元，因此有可能成为海外“影子市场”。

业内人士认为，原油期货如果以人民币结算，对推进人民币国际化具有重要的战术意义。 另外，目前离岸人民币规模较大，投资渠道有限，如果未来包括股票、原油等在内的市场逐渐开放，将使海外人民币拥有越来越多的投资渠道，扩大离岸人民币的用途。

来源：企业信息港