“中国股市投资机会真的来了吗？”

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最近，国内a股在天、地利、人、人的带动下，呈现出一段时间内从多年低迷到难得上升的势头，可以说上海a股指数上涨了10%以上。 而且，随着这一上涨，据预测，在剩下的几个月内，a股将从上涨15%的行情中走出来。 有人认为随着香港股市的繁荣，a股牛市即将启动。 关于这些趋势，中国股市的投资机会真的来了吗？

我们先来看看国际市场的走势。 今年以来，国际市场形势发生了巨大变化。 目前，国际市场热钱有从7月开始重新流入新兴市场的迹象。 因为，在美国股市，已经经历了长达数年的上涨趋势，美联储廉价资金盛宴结束，加上地缘政治紧张，推高美国股票的资金有可能流向美国股市。

而且，欧洲市场同样不理想，无论是德国股市还是欧洲其他股市，趋势都没有改善。 特别是葡萄牙圣灵银行的危机，尽管得到了政府的救助，但市场气氛并未明显好转，坏消息仍在蔓延。 德国股市导致乌克兰和俄罗斯紧张，近期欧洲股市全面下跌，西意大利葡萄牙股市不断下跌，意大利二季度gdp收缩，股市更是惨不忍睹。 所以很多资金很可能会从这些市场流出。

更重要的是，马来西亚飞机在乌克兰空被击落后，欧美各国开始对俄罗斯公司全面实施严厉的经济制裁，俄罗斯对欧美采取了反制裁的方法，欧美和俄罗斯经济的“冷战”开始了。 这不仅将俄罗斯公司排除在欧美金融市场之外，也有可能加剧欧美市场的地缘政治风险。 面对这一风险，许多俄罗斯大企业将部分资金转移到亚洲银行，特别是香港进入香港的中资银行。 如果欧美对俄罗斯的制裁进一步升级，俄罗斯的资金流入香港将进一步加剧。 而且，如果俄罗斯的大企业这样做，那么俄罗斯的中小企业不也是这样做的吗？

俄罗斯大型企业的资金从俄罗斯逃到香港、逃到港元资产下、存到中资银行，可以说涉及以下几个原因。 一是在目前情况下，港元是世界罕见的与美元挂钩的货币。 即使全球金融市场波动，港元仍是美元最好的替代物。 港元同样也是像美元一样最能有利避免国际金融市场震荡风险的资产。 二是就目前世界的经济实力而言，中国是世界第二大经济板块，如果世界经济不稳定，中国受到的振动也比其他国家小。 三是香港也是一个完全国际化的市场，资金流动不受限制。 如果国际市场对俄罗斯的制裁减弱，资金流动完全不成问题。 这样的趋势，对香港股市和国内a股来说是个大好消息。

其次，不仅欧美和俄罗斯的资金开始进入香港市场，而且在香港瞄准国内a股牛市的启动，即将召开的沪港通还将为国内股市带来牛市启动的动力。 因为沪港通的启动，不仅允许国内股东到香港购买股市，将其资产投资全球配置，也不允许海外资金进入国内股市分享中国经济增长成果，更重要的是，重新形成了不同于以往国内股市的价格体系和行为交易方法

因为沪港通开通后，两地市场的股票供求关系将发生根本性的变化。 这种股市供求关系不仅是因为两地股市的流通已经放在同一个交易平台上，而且香港股市平台与国际市场相连。 因此，国内股市的定价基础要放在国际市场的这个平台上进行衡量，基于这个定价，国内股市必须形成新的定价机制。

同样，沪港通的开设，使得国内股市的交易行为规则必须逐渐与国际市场接轨。 否则，国内股市的行为不会改变，国内投资者将面临这一风险，国内资金越来越流向香港股市和国际市场。 中国进入世贸组织后，国内一点点领域发生翻天覆地的变化(如汽车、电器、制造业等)，应该看做与在哪一年对外开放有关。 也就是说，沪港通不仅两个投资者的资金相互进入渠道，而且将推动国内股市迈出对外开放最重要的一步。 这将对国内股市产生不可估量的影响。 同样，如果政府对沪港通解决得好，也许会成为国内股市繁荣的契机。

进而从国内形势来看，国内经济增长下行压力全面缓解，上半年政府“微刺激”政策已见成效，房地产市场周期性调整全面启动，房地产市场沉淀的投资资金逐渐流出楼市，股市信心也在这个过程中逐渐 (其表现有两个方面，一是融资融券交易大幅增加，特别是融资交易增加。 许多股票账户开始活跃等)、大型国内公司混合全制改革开始、证券市场制度改革按既定计划进行等，这些因素对a股有利。

当然，目前仍存在困扰国内股市繁荣的三大问题。 一是近五年来大量资金沉淀在房地产市场上。 这些资金流入房地产将创造这几年房地产资产的快速增值，决不会流入实体经济参与财富的价值创造。 如果正在进行周期性调整的房地产市场因政府干扰而突然中止，国内房地产市场没有进行较大的调整和转型，使得沉淀房地产上的流动性再次回归实体经济，那么国内股市进入牛市就不容易了。

(/h/)第二，十八期三中的政策决定要求市场对资源配置起决定性的作用，但在国内股市和金融市场，政府干预和管制随处可见。 在这样的体制下，股市的好处往往与政府权力的大小有关。 近一二年来，政府对股市制度进行了重大改革，这些方面都有了进展，但与股市繁荣的要求还相差甚远。 这将成为国内股市健康快速发展的不利因素。

第 个，从最近反腐措施中明确的例子可以看出政府在市场上的优势冲突，国内股市也是如此。 这些利益关系已经严重侵蚀了国内股市的健康，影响了股市交易的客观公正性。 不处理这些问题，中国股市也无法进入健康之路。

国内股市的繁荣已经具备了很多条件，特别是国内外市场形势发生了很大的变化，但同样也有严重制约国内股市健康快速发展的不利因素。 如果政府能够兴办除害，为投资者创造客观公正的机会，中国股市的投资机会就真的会到来。

来源：企业信息港