“红牛争夺战波及包装商奥瑞金，大手笔业务拓展迎新挑战”

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城门着火，危害池里的鱼。 这表示，橙子科技株式会社(以下简称“橙子”，002701.sz )目前的状况是适当的。

在红牛的商标争夺加剧的情况下，特别是红牛维生素饮料有限公司(以下简称“红牛中国”)经营期限带来的好处问题不断得到解决，作为受波及的红牛饮料罐的最大供应商，橙子，

近日，奥瑞金对外宣布收购计划，收购ball asia pacific ltd.(以下简称“保罗亚太”)中国包装业务的相关企业股票，并召开投资者证明会议证明相关问题。 业内人士向蓝鲸产经记者分析说，此次并购的首要目的是降低对红牛业务的过度依赖，但并购本身也会给公司带来资金压力，如何平衡处理各方面的问题，对奥立金来说是一大挑战。

奥利金的“另外建造栈道”

12月14日，奥瑞金向海外发布公告称，为了提高企业在金属包装领域的客户服务能力，优化客户和收入结构，提高企业盈利能力，计划以2.05亿美元收购包装巨头保罗亚太中国包装业务的关联企业股。

蓝鲸产经记者查阅资料发现，此次奥立金收购的目标对象为保罗亚太(佛山)金属容器有限企业)以下、)保罗佛山)股、保罗亚太)北京)金属容器有限企业)以下、)保罗北京)股

并且，奥利金方面表示，上述收购目标的首要顾客是百威、青岛啤酒、可口可乐、健力宝和燕京啤酒，其中百威、青岛啤酒和可口可乐分别为40%、15%、15%

保罗据悉，亚太是世界制罐领域龙头公司美国保罗( nyse:bll )在中国投资控股的子公司。

奥瑞金董秘高树军在投资者证明会上向蓝鲸产经记者表示，此次收购将完善企业业务布局，提高对双锁罐市场的客户服务能力，并在湖北、北京分别补充了企业双锁罐业务华中华北地区标准类产品的空小白，同时， 另外，可以通过收购实现营业能力的大幅增强，构筑全球战术合作基础。

降低对红牛的过度依赖度

业界认为，作为红牛饮料罐的最大供应商，奥瑞金希望通过此次收购降低对红牛业务的依赖度。

资料显示，奥瑞金是一家集金属罐、金属印刷、底盖生产、易拉盖制造和新产品开发为一体的金属包装公司，红牛是其核心客户，约占业务的60%。 也就是说，如果红牛发生了变化，将会对奥林产生巨大的影响。

年爆发了红牛商标大战，“红牛”商标持有者泰国天丝和中国运营商华彬集团为了各自的利益持续争论，奥瑞金作为包装商卷入了斗争的漩涡。 年7月，泰国天丝向法庭起诉橙子，要求停止生产“红牛”相关标识的产品，赔偿经济损失共计3000万元。 橙子的核心业务陷入极不明确的状态，直接波及到了那家企业的营业收入。

蓝鲸产经记者在调查该企业财务报告时发现，自年上市以来，奥立金的营业收入和净利润呈直线上升趋势，但在年中，这一增长趋势结束，收入和净利润均呈负增长，跌幅分别为3.3。

橙子-业绩表

对此，高树军也向蓝鲸产经记者表示，此次收购双方承诺，奥立金将承担目标企业的全部生产能力和客户。 也就是说，目标企业有义务配合奥立金核心客户的完全继承，实现两罐产能和收入的大幅增长，在完成交割的第二个财政年度，预计红牛的业务占有率将在50%以下，以应对红牛的客户占有率过高的问题。

中国企业品牌研究院食品·饮料领域研究员朱丹蓬也向蓝鲸产经记者指出，奥瑞金作为上市企业，有必要从中长期的快速发展中规划合适的收购项目，以支撑股价的上升。 从短期来看，也应该降低对单一顾客的依赖度，应对“红牛之争”进行风险管理。 这次收购是橙子的短期好处和中长期战术的结合。

此外，蓝鲸产经记者了解到，除并购外，还与健力宝、东鹏特饮、飞鹤乳业合作等，降低单一大客户的风险，同时为部分客户提供打包方法，通过差异化营销方案提高议价能力和客户粘性。 并建立冰雪体育产业全资子公司，扩大盈利方式。

明坑容易隐藏，暗危险难以避免

虽然理想非常棒，但蓝鲸产经记者也观察到，奥立金此次收购也潜在风险，收购的4个客户全年净利润均呈现赤字状态。

公告显示，波尔佛山全年营业利润为-479.8万元，净利润为-1538.67万元。 保罗北京年的营业利润和净利润分别为-1605.74万元和-1624.55万元博尔青岛的上述两个数据分别为-4143.11万元和-2922.54万元，博尔湖北的两个数据分别为-2961.95万元和- 3361万元。

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收购目标的年收益和净利润表

该计算显示，上述4个客户全年合计亏损近1亿元，但据年1-9月未经审核数据显示，保罗佛山和保罗湖北扭亏为盈，保罗北京和保罗青岛仍扭亏为盈。

奥利金在公告中表示，此次并购采用市场法判断价格，选择与目标企业同领域、股票交易活跃的上市公司为目标企业，以目标企业年预期利息税扣除前利润1874万美元为基础，目标企业的股权价值为1.9亿美元至2.2亿美元。

高树军在投资者证明会上强调，保罗企业全年在中国的业绩基本与领域趋势一致，实际上去年其他领域的公司业绩基本统一，直到年毛利率和净利润业绩恢复。

另外，与此次并购的资金问题相比，奥利金在公告中指出，2.05亿美元(约14.16亿元人民币)的全部资金来源，将使企业选择合理的资金计划，避免交易导致企业财务费用大幅上升。

但甲骨文第三季度财报显示，货币资金期末结余17.28亿元，企业仍有短期借款18.04亿元，1年内到期的非流动负债13.8亿元。 也就是说，近32亿债务在一年内到期，资金方面似乎不容乐观。

橙子方面对此表示，整个并购交易在6-9个月内完成，橙子有足够的时间完成融资安排，企业经营现金流非常稳定，在此时间积累的现金流可以支撑并购 从融资环境来看，整体环境有所好转，监管方面也支持民营公司并购融资。 另外，企业和银行进行并购信贷的信息表达，同时准备发行债务，公司也根据经营和投资的整体安排，适度考虑是否引进战术投资者。

来源：企业信息港