“国内期市遭侵蚀 品种话语权临内外压力”

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一点交易市场及海外市场侵蚀着国内的生存空之间。

中国证券新闻记者日前访问了南方知名大宗商品现货交易平台。 尽管交易模式的灵活性和对现货公司的影响很大，该交易所还是有明显的特点。 另一个北方某知名商品交易所挂牌交易合同数多于四家交易所上市合同的总和，其中部分目标商品成为现货公司运营中的价格标准。

国内期货市场的商品定价权受到现货交易所的挑战，也受到一定程度的强制。

“其实，很多地方商品交易所在交易机制中引入了部分期货机制。 这类交易所一般与公司经营有更直接的联系，因此公司对这类市场的粘度也高于期货市场。 具有竞争性，现货交易所为期货交易所培养了众多潜在的机构客户。 这些人熟悉期货交易的机制，一旦期货市场出现合适的品种，两种交易市场就会有套利和套利的机会。 ”。 上述市场研究者表示，两个市场的合作与竞争明显体现在重卡的目标品种上。

“期现交易所的合作大于竞争。 ”上述南方现货交易所负责人介绍，期货交易标的合同为长期标准化合同，强调时间价值定价功能的现货交易所标的合同大多按标的产品质量等级等分类，价格标准与期货不同。 “基于这一差异，两个市场有很多合作的可能性。 现在，我们开始与一些期货企业的风险管理子公司合作，为现货公司提供定价和风险管理服务。 ”。

“如果期货品种合同和其他制度设计合理的话，很多有实物交易所交易经验的公司的人都会愿意参加。 ’上海某交易专业的民营企业总经理表示，成功的一个重要原因是实物交易所为此培育了良好的客户群，许多公司通过两个市场进行担保和对冲，效果很好。 “如果期货市场品种不足，或者设计不力，顾客本来就倾向于粘度较高的现货交易所。 ”

另外，据相关资料显示，目前新加坡交易所和cme纷纷开发与中国铁矿石相关的产品，其中新加坡交易所清算了全年创纪录的1.09亿吨铁矿石掉期合同，比年总量增加了近2.5倍，约为当时中国铁矿石费用的10分之1。 cme去年推出了api8南中国动力煤期货，领先郑州商品交易所动力煤期货两年。

“现在说到沪港通，实际上是一种开放的形式和通道，随着国内市场对外开放力度的加大，如果国内交易所不能在供给端满足顾客的诉求，投资者可能会因产品供给不足而产生不必要的损失，或者产生诉求的转移。 在这部分顾客形成了对其他市场的投资习性之后，即使国内以后开始销售同样目标的产品，也不太可能转移了。 ”上述证券企业的高管说。

目前，期货交易所新品种开发仍在各部门进行，处于产品准备阶段的有大型商社玉米淀粉、生猪期货、郑商所棉纱、航运动力期货及中金所上证50、指数期货和利率、期货等。

改革绝非易事，期货品种上市登记制也面临着一点困难和障碍。

“期货品种从研究开发到发售，实际上都是把没有标准化的东西作为标准化产品。 特别是交割制度的存在，必须与运输、仓库等环节相关联并加以仔细考虑。 》银河期货首席顾问付鹏表示，期货新品种上市注册制很难实施。

对此，业内人士表示，期货新品种上市登记制之所以面临一些现实困难，首要是相关期货立法不健全。 推行注册制，基本要求是通过立法确定和固定相关具体上市流程和要求，但在我国期货市场现行监管依据的《一个条例九个办法》中，可操作的期货品种上市流程一直是空

需要注意的是，品种上市速度的加快并不是期货品种市场登记制度的直接目的，这一机制本质上是追求比较有效参与的扩大化和最大化。

“注册制实施后，短期内不一定会出现期货品种增加、市场流动性和活跃度改善等效果，但每个期货交易所的新品种研究、开发、上市的理念、思路和流程一定会发生变化，市场或由此产生多米诺效应，从而产生微观效应 ”这些研究人员表示，期货品种注册制的统一实施面临许多困难，但可以尝试对期货品种进行分类管理、差异化上市，对于风控度稍成熟、运用经验丰富的品种类别可以放开手脚。 “任何市场改革都不是单一的市场主体行为，必须从监管方面改变法律框架，制定法律框架，进行顶层设计。 改革大多从立法开始。 ”

来源：企业信息港