“锌铅走势抢眼 有色金属期市淡季不淡”

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[摘要]8月，有色金属期货领跑期货市场，与去年同期相比，本来处于淡季行情的有色金属市场大放异彩，其中锌、铅期货走势尤为耀眼。

8月，领先，与去年同期相比，本来处于淡季的有色金属市场大放异彩，其中锌、铅期货走势尤为耀眼。

从6月开始，锌、铅期市呈现上升趋势，盘面上沪铅3月签约7月29日创下元/吨年内高点，当月较去年同期上涨7.8%。 主力合约进一步从5月末的每吨元上升到7月末的最高元，累计涨幅达到16%。

锌棒狂欢

有色金属的基本面变暖，锌、铅、铋、钴依次上升。 从锌的提炼来看，目前市场共识主要来自供给紧张的预期

明星纷纷发力，奠定了7月有色金属期货的上涨基调。 “结构效益决定了有色金属轮运动的顺序和幅度。 3月中旬“融资铜”风险敞口，铜价大跌后，国家接受铜在短时间内改变了精铜的供需格局，精铜现货价格上涨，成为有色金属整体摆脱低迷的重要动力。 》南华期货金属分解师方森宇表示，此后，精锌接合点成为上涨主力。 由于此前冶炼厂持续亏损，不得已停产，炼锌库存持续下降，锌的价格容易上涨，难以下跌，起到跟随者作用的铅也成为了有色金属的“价值最低点”。

锌、铅、铋、钴相继上升，引起市场投资者的关注。 从许多机构来看，目前有色金属基本面正在回暖，但近期行情上涨可能是出于对期货市场供需方面的预期炒作。 只有有市场波动，资金才能产生利润，但市场波动需要一点驱动力，在许多商品期货缺乏亮点的情况下，有色金属期货正好提供了这个机会。

从锌精来看，目前的市场共识始于对供应紧张的预期。 “预计澳大利亚世纪的纤锌矿和爱尔兰的松鼠纤锌矿将于年关闭，导致精矿吃紧。 事实上，如果考虑到中国增加的矿石产量，全球增量可以弥补两个矿山关闭带来的减产。 ’北京安泰科新闻开发有限企业首席专家冯君认为，矿山关闭规模大是个问题，但由于新设矿山的平均规模小，引起了锌精矿供应紧张的担忧。 据统计，从年到年封闭的锌精矿生产能力约137万吨，相当于年全球锌精矿的10.4%。

上海锌强势上涨，铅锌价差拉动效应也加大。 业内人士表示，上海铅的大幅上涨是由资金推动的，另一方面，由于铅锌矿伴生的铅锌矿，7月锌价大幅上涨，两者价格差距扩大，最高每吨相差3000元，品种间套利空之间

但与锌精矿供应大幅减少不同，从年到年铅精矿生产能力总体呈增长趋势，据国际铅锌研究小组统计，今年1月至5月全球炼铅产量433.4万吨，费用435.3万吨，占费用2万吨

“铅蓄电池公司库存高的企业，终端行业很弱。 大企业的生产能力有所提高，但利用率不高，难以释放新的生产能力。 ”北京安泰科新闻开发有限公司拆师夏丛认为，尽管下半年铅基本面将持续或不温不火的格局，目前铅价格上涨提高了矿山生产积极性，但国内冶炼能力过剩，供应紧张状况难以改善。

基本面的转换还需要时间

一家机构表示，有色金属期货的这场“奇袭袭击”难以持续，在库存回升或抑制上涨空之间，上海的锌持仓量在8月出现了缓慢流失的迹象，多头资金信心略有放缓

从7月中旬工业和信息化部颁发的年初工业领域淘汰落后和过剩产能目标任务来看，涉及电解铝、铜冶炼等15个领域，仅锌首次缺席，与去年淘汰14.3万吨的总量相比，锌淘汰落后产能的任务完成得较好。 另外，国际铅锌研究小组报告称，全年全球铅锌的诉求量超过供给量，许多机构长期期待从中基本面铅锌。

但是，一些机构表示，有色期货的这一“突袭”难以持续，在库存回升或抑制上涨空期间，上海锌持仓量8月出现缓慢流失的迹象，多头资金信心略有松动，锌市上涨条件。

除海外市场的影响外，国内经济结构优化、经济政策刺激、未来供给不足的预测主导、多头资金注入的促进、汽车镀锌领域的回暖等因素备受上海锌的关注。 锌的价格持续上涨，大部分冶炼公司利润接近利润点，生产热情高涨，但由于国内锌冶炼公司高负荷操作的生产供给充裕，以及目前我国锌冶炼行业集中度不高、下游公司竞争激烈、生产公司小而分散、低水平的反复建设，

“目前，国内锌支撑初级行业以镀锌行业为首，在环保措施和市场竞争激烈的背景下，镀锌行业整体增长率大幅下降。 ”冯君表示，此前锌价快速反弹，冶炼厂开工率提高，新增产能弥补停产能力，预计三季度锌锭库存回升，基本面不合理看好锌价持续上涨，

“铅和锌两个品种相互影响、相互牵引，结构性上涨行情暂时告一段落，基本金属振动被召回的概率较高。 ”方森宇告诉记者，有色期货受短期系利空的影响，或者即使迎来转折，后市仍然最看好上海锌。

从全球供需来看，炼锌的费用持续增加，超过了产量的增长。 今年1月至5月全球锌市场供应不足19.4万吨，短缺格局基本形成，7月全球库存总量降至全年最低。 对此，市场人士认为，单方面库存下跌不足以支撑锌从结构过剩向结构不足转换的市场现状，国内这种转换尚需时日。 (经济日报记者谢慧) )新闻网站《经济日报》

来源：企业信息港