“高库存羁绊 糖价上涨难度大”

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[摘要]7月，在高库存的压力下，郑糖突破4800元/吨，挑战4700元/吨的低价。 进入8月，糖价格会上涨吗？

背上4700元/吨可以做空

7月，在高库存的压力下，郑糖突破4800元/吨，挑战4700元/吨的低价。 进入8月，根据糖市场的“七死八活九次”法则，糖价格会上涨一波吗？ 笔者认为白糖处于高库存记录天量的特殊背景下，后市上行难度较大。

库存积压情况比较严重

截至7月，全国累计销售糖量910万吨，比去年同期减少208万吨，达到421万吨，比去年同期增加232万吨，增长122%，为去年同期的2倍多。 库存增加并不一定是下游乏力。 根据国家统计局公布的食糖使用数据，上半年，包括我国统计在内的7种主要含糖食品中，糖果、碳酸饮料、冷冻饮料、罐头和蔬菜汁饮料产量分别增长22.03%、11.1%、6.02%、5.82%、1.3%，

根据笔者前期的调查，今年夏天的支出高峰期和“双节”没有出现大量购买。 目前，高库存主要堆积在产业链上游，特别是糖厂的库存情况比较严重，而中下游尤其是费用公司以附带采购为主，几乎将公司库存降到了最低。

对于下游的支出公司来说，今年社会上许多公司响应国家号召，消除浪费，禁止用公款购买月饼支付员工福利，因此许多月饼制造商的订单数量比往年同期大幅下降，一些代工公司甚至取消了订单。 月饼订单量的减少，使生产公司可以根据实际订单量在市场上购买，而不是大量摄取糖，尽量减少囤积糖的风险。 目前，下游公司中秋食糖购销高峰基本结束，国庆只有很少的购销诉求。

本赛季结转库存量很大

通常，糖价格在8月上升是大致的比率，但今年8月可能会成为特例。 通常，糖价格8月份上涨需要两个条件进行合作。 一个是由于国际外盘上涨，另一个是国内库存处于中等水平。 今年国内高库存创历史新高，但另一方面，进口糖量丝毫没有减少，再次给国内糖市带来压力。

今年配额内进口89.8万吨，配额外进口109万吨。 截至6月底，我国进口糖到港139.19万吨，其中古巴糖累计34.87万吨，巴西糖累计87.44万吨，7月单月8.25万吨，是今年最大月进口量。 但是，我国5月份成品糖月产量20.1万吨，6月份成品糖产量17.3万吨，证明加工能力有所扩大，且产量下跌，进口糖销量欠佳。 后期为了促进销量，进口糖在国际糖价下跌时可能会大量进口以降低价值成本。

目前，国际食糖价格持续下跌，巴西配额内进口食糖价格为3876元/吨，国内现货价格为4560元/吨，两者之间存在相当大的利好。 国内买方后期将继续增加进口，全年累计进口量有可能达到400万吨。

因此，本压榨季的库存量可能创历史新高，到现在压榨季结束为止并不多。 根据往年的销量，8、9的总销量差不多为160万吨，目前国内新糖库存为421万吨，进口糖库存差不多为110万吨，扣除后期销售糖后仍有近370万吨的结转库存，但10月份的销量为淡季，仍有销售。 压榨季的新糖大量上市大概是在11月中下旬，也就是说新糖和结转库存有可能夺走市场销售份额的情况，情况不容乐观。

来源：企业信息港