“伊拉克短期难平静 白银反弹高度超预期”

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受地缘政治因素和美联储利率决议的影响，近期纽约银价站在21/盎司的整数关口，但昨日上海银价明显出现减息回调之势。 他认为，由于上涨的动能依然充足，银价过后市场仍有可能继续上涨。

伊拉克局势短期内不平静

毫无疑问，地缘政治动荡是近期银币价格上涨的首要因素之一。

这次伊拉克动乱的背后隐藏着深层次、错综复杂的政治矛盾和宗派矛盾，短期内难以平息。 受此影响，预计避险的投诉将大幅增加。 从市场反应来看，
油价下周一拉升几成定局幅度，或超过100元
周一晚间spdr持仓量为近三周来首次增长。

另外，值得观察的是，伊拉克石油产业作为世界主要石油生产国受到战争威胁，有可能会推高石油价格。 从长远来看，贵金属和原油处于比较稳定的价格关系，如果原油价格持续处于较高的地位，一定会提高白银价格。

再次让通货膨胀期待和白银受到青睐

从历史趋势看，白银价格与通货膨胀，特别是贵金属定价国美国的通货膨胀趋势密切相关。

对比过去十年纽约的银价和美国的物价指数，银价的高价几乎都出现在美国cpi相对较高的月份。 这表明对冲基金很可能将白银价格估值与美国通胀水平挂钩。

按近30年6月的上月比增长平均值0.41计算，美国6月份cpi的去年同期比增长率应在2.2%左右。 近几个月，美国平均工资稳步增长，连续三个月比去年同期增长2%以上，去年同期基数也不低。 事实上，

不要被“划分红色风险”的所谓优厚回报所迷惑

人工价格必然会引发通货膨胀数据。 另外，由于8月份的美国燃料合同本月录得约5%的涨幅，交通价格的大幅上涨也推高了物价指数。 因此，如果本月的美国cpi没有明显偏离预测值，将是去年10月以来的最高通货膨胀值，近两年来首次连续3个月出现了比去年同期2%以上的涨幅。

根据上述逻辑，白银的投资价值逐渐显现，有望恢复对冲基金的人气。

comex持仓结构为较大反弹奠定基础

白银持仓结构也是目前值得关注的问题。

第一，截至6月17日，comex白银总持仓量为16.46万手，创近6年来新高。 巨量持仓表明市场对该品种兴趣极高，(/)/k0 ) )双方分歧较大，暗示着极高的波动率。 以持仓上次高价为例，去年4月9日，comex白银持仓量突破16万手，此后第三天贵金属时隔30年暴跌。 第二，白银的非商业性网络多头寸在6月初一度降至1000手以下。 也就是说，虽然市场空的情绪很强，但空的头部压迫之势已经进入强弩之末，意味着新的空资金入场的压迫价格很难。

综合以上三点，预计本轮白银反弹力度可能超过市场预期，白银价格预计将在3周内突破23美元/盎司。 (作者单位:良运期货) ) ) )。

(期货日报)

来源：企业信息港