“政策供需双打压 豆类承压“空”气未散尽”

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最近，国家特别关注价格稳定，可能会继续通过价格干预等行政手段和投放来控制前期涨幅过大的豆类油脂品种。 从基本面来看，米豆的诉求略有减弱，但南美减产预期有所下降，为米豆下行提供了砝码。 国内正处于油脂消费旺盛的季节关键期，在国家政策稳定、油脂消费旺盛的季节到来之前，我们将继续观赏豆类空的构想。

政策法规不断给豆类带来很大的压力

上周五，央行决定再次上调金融机构的存款准备金率0.5%。 虽然回笼资金与超发货币相比数量有限，但政府已经确定发出信号，未来抑制通胀势在必行，对前期通胀预期带来的价值虚高的豆类有很强的挤压。

日前，国务院办公厅发布《国务院关于落实价格稳定总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调整监管工作，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。 各地区保持地方储备粮食投入力度，实行小包装产品粮食储备制度； 有关部门要继续掌握中央储备粮、油、糖投入和轮换的节奏、力量，保障市场供给。 据估算，再加上至少516.03万吨大豆和港口630万吨库存，以及约350万吨国产大豆油，将大幅挤压豆类市场。

中国的诉求减缓

美豆挺价格意愿下降

从米豆近三年的出口数据来看，中国的采购必须分别占美国出口总量的44%、55%、57%。 截至11月11日本周，绿豆向中国出口量130万吨，/年度累计达到1905万吨，已占绿豆出口累计的62%。 关于大米豆的进口，中国表现出一定的季节性，前期由于大米豆的收获大量进口，然后转移到南美，在南美库存下降，青黄不接的时候再次进口到美国。 目前，由于前期中国庞大的进口，进度明显快于同期。 美国农业部( usda )将中国进口提高到5700万吨，但由于季节性的原因，后期中国大豆进口将转移到南美，作为世界大豆定价中心的大米豆将不会为南美大豆出口提供高价，而是在回到美国购买后再次燃起提高价格的意愿。

航运市场有点冷清

谷物出口诉求薄弱

巴拿马型船作为谷物的主要海运手段，侧面反映了出口的诉求。 上周，巴拿马型船市场未能延续11月初“一枝独秀”的势头，即期市场缺乏新订单的参与，租金汇率大幅下降，租船人开始放缓，12月市场交易有望回暖。 不仅如此，进入11月中下旬，11月份来自美国湾的谷物运输订单大部分得以履行，航运市场也有些冷清。

以卸货港拥堵为支撑的租金，由于港口条件改善而持续下跌，逐渐向南美方向转换的谷物运输，给询盘带来了短暂的“断层”，对巴拿马型船市场近期的行情造成了一定的干扰。

从运力供给的角度看，根据克拉克森的统计数据，10月和11月全球共有70艘散货船投入运营，其中巴拿马型船占较大比重，这一利空的消息将继续影响谷物上市的近期走势。

拉尼娜现象影响不大

2009年《厄尔尼诺》刚退，年《拉尼娜》悄然降临。 拉尼娜现象发生时，南美洲通常干旱少雨，降水量低于历史同期平均水平，但南美洲不同地区受拉尼娜影响的情况不同。 通常，当oni指数连续多次超过0.5℃，即厄尔尼诺现象形成时，南美大豆会增产； 如果oni指数多次低于-0.5℃，即形成拉尼娜现象，南美大豆将减产。 但是，2009年下半年，受“厄尔尼诺”的影响，南美一直多雨，土壤潮湿，特别是截至去年1月，巴西部分地区发生洪涝灾害。 这证明今年播种初南美大豆主产区土壤墒情良好，为后期大豆生长奠定了良好的基础。

根据目前的天气预报，巴西的大豆播种进展顺利，没有受到“拉尼娜”现象的影响，阿根廷的大豆播种受干旱破坏的风险很大。 (年巴西大豆产量与去年相同，阿根廷产量预计略有下降。 目前，“拉尼娜”对南美大豆最终产量影响不大，为后期南美继续丰产打下了良好的基础。

大豆

选购件的减少幅度较大

根据美国商品期货交易委员会( cftc )最近公布的大豆期货和期权网多数据，上周网多仓比上一周减少手，跌幅达到20%，前期多头出现登场迹象。 另一方面，占网络整体持股比例也从上周的22.24%降至18.15%，套利增加，从前期充满疯狂的多元气氛中回归理性，高位平仓也导致部分期望值下跌，给绿豆带来压力。

来源：企业信息港