“监管调整利好保险资管 将跻身第二大持债主体”

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21世纪经济报道王冠； 苏孟迪北京报道

提示:目前，保险理财机构由市场上的12家保险理财企业组成，截至去年3月底，保险理财规模突破6万亿美元，为第三大理财业务状态。

最近，金融监管机构相继进行了一系列政策调整，包括规范商业银行理财业务的投资运营、允许理财企业特定客户理财集团在银行间债市开户、放宽信贷市场上保险企业的投资限制等。

对此，德意志银行发表研究报告称，这些政策是我国开放金融市场的强烈信号，未来几年现有银行间债市主力机构投资者将发生变化，保险企业将消化23%的信用债券净供应量，超过基金企业20%的债务存量将成为银行间债市的第二主要主体 今后4年银行间债市的三大债务持有主体依次为商业银行、保险资产管理、基金专家。

受保险企业参与信贷债市投资限制的一系列政策措施的影响，保险企业在国内债市中将发挥越来越重要的作用。 德意志银行认为保险企业理财规模( aum )的2/3将投资于固定收益资产。 假设60%的增量资产将用于投资信用市场，那么全年保险企业对信用市场的诉求量将达到信用债券净供给的约23%。

目前，保险理财机构由市场上的12家保险理财企业组成，截至去年3月底，保险理财规模突破6万亿亿，成为第三大理财业务状态。

来自银行间债市二级市场的交易数据显示，年现券交易量为70.84万亿元，银行间回购交易量达到147.6万亿元，占回购交易总量的87.1%。

而且，商业银行在债市的份额正在下降。

年银行年报显示，民生银行中间业务所占比例增长8.5%，招行增长1.1%。 中信和浦发出现负增长，分别下跌5.8%和4.2%。

在利率市场化背景下，中间业务风险低利润高，其增长状况在一定程度上反映了银行的利润水平。 影响银行净利润的核心指标一个是净利润收入，一个是中间业务收入。 因此，快速发展中间业务仍然是商业银行转型的必由之路。 长期跟踪银行领域指数的证券公司高级分解师指出。

根据德意志银行的预测，这种战术资产配置的潜在转换表明，商业银行对中国国债( cgbs )和政策性银行债券的投资将减少，很可能在未来4年内降至全部市场份额的50%以下。

来源：企业信息港