“沪胶重回弱势震荡格局 供求过剩成共识”

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温和的趋势受基本面偏空的影响较大，胶价恢复弱振动的概率较高。

供求过剩，达成共识

2006年至2008年，由于大规模新品种橡胶树成熟，产量超过预期，中国等地经济增长率下降，诉求减缓，今年全球天然橡胶仍“供需过剩”已基本达成共识。 国际橡胶研究机构( irsg )表示，全年全球天橡胶供应过剩量超过去年的71.4万吨，达到10年来的最高水平，远远超过去年12月的预期过剩量，预计最多将达到24.1万吨。 the rubber economist表示，全年天胶材料供应过剩65.2万吨，高于去年12月的估计值36.6万吨。 麦格理表示，由于库存充足，未来两年全球明胶市场仍供应过剩，今年的供应将超过诉求17.3万吨。

季节性特征加剧变动

具有天然橡胶的生产和明显的季节性特征。 每年6-7月，东南亚天然橡胶主要生产国自北向南相继进入开割王期，天然橡胶供应处于增产期，但费用诉求处于下跌期，供需结构矛盾突出，天然橡胶价格波动剧烈。 目前，中国云南和海南橡胶园已经断裂，4月橡胶产量达到7.1万吨，比去年同期增加1.1万吨，远远超过上个月的2.8万吨。 但是，橡胶现货市场的诉求相对低迷。 今年以来，由于中国经济形势总体不佳，市场信心明显不足，中国汽车市场状况不如去年同期的美好表现。 根据工业协会的数据，上海橡胶回归弱势群体的振动结构供需过剩已成为共识

目前，我国天然橡胶现货库存仍在上升，直接导致橡胶价格始终反弹乏力，跌幅达6000多亿，长达半年多，多头可谓“心悸”。 截至年5月中旬，青岛保税区橡胶总库存持续上升至36.22万吨，天然橡胶库存增加至历史新高27万吨，比去年年底增加11.06万吨，增长率达到69.4%。 另外，青岛保税区的天然橡胶库存至今未恢复“拐点”，明显滞后于往年。 据历史统计，除去年1月中旬外，近年来青岛保税区天然橡胶库存均在4月见顶返利，分别为年4月初、年4月底和年4月中旬。 另外，日本港口的天然橡胶库存居高不下，涨幅长达3个月。 截至年5月10日，日本天然橡胶港库存比去年同期增加6243吨，比去年同期增长39.9%。

值得注意的是，目前沪胶两主力合同的价差正在扩大，主力1409合同和副主力1501合同的价差从3月份的900元/吨左右逐渐扩大到1300元/吨附近，今年两主力合同的价差与去年同期两主力合同的价差扩大相同。 基于两个期间的交割制度、基本面等因素相似，因此不应该期待将来价格差的回归。

(中国证券报)

来源：企业信息港