“多头主动入场 期指总持仓再创历史新高”

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昨天的四合同总持仓到手，创历史新高，多(/(/K0 ) )游戏持续上升。 前20主力if1406和if1409合约下的网空持仓降至近6个交易日来的最低水平。

上周五反弹后，周一意味着4合同呈现窄幅震荡格局。 if1406合同上涨4.2个百分点至2147.4个百分点，全天振幅为28.2个百分点，最终收于2148.2个百分点，全天上涨0.61%，涨幅大于实物。

关于基本差距，昨天的if1406合同贴了7.78个百分点，比上周五的5.21个百分点略有扩大。 但是，与上周一至周四持续拉升15个百分点以上的水相比，最近两天市场看法空的气氛发生了变化。

网络空持仓持续下跌

上周五随着期指反弹，总持仓下跌，空头上出现平仓离场迹象。 但是，昨天指向增仓走高，表示多头正在主动入场，有助于后期股指的持续走高。 目前，发行步伐略有放缓，“微刺激”政策逐渐加强，市场悲观情绪得到修复。 期指前20主力净手空持仓已经连续3个交易日呈现缩小态势，昨天前20主力在if1406和if1409合同中合计多只手，空只手，净手空持仓 在持仓整体持续上涨的情况下，预期值指的是净空持仓下跌，表明目前市场力量正在多头转移。

要点从座位上看，周一中信在6月和9月的合同中共计1570手到8470手，空单416手到手，网空持仓在手，比上个交易日减少1154手，连续3个交易日减少。 中信期货多头持仓创下近10个交易日的最高水平，含蓄地表明该席位为未来预期趋势发生了变化。 昨天，国泰君安和中信期货一样出现了增加(/) k0/)的动向，网(/(/k0/)持仓分别减少了830手和684手。 三大之前传来空头席，减少网空的持仓，有助于减轻期待指上方的压力，促进期待指的进一步上升。

但短线多头席位表现谨慎，光大期货昨日少走多单452手，增走空单908手，纯多单降至463手，比上个交易日下滑1360手下。 国信期货减少多单449手，增加空单441手； 广发期货减少多单331手，增加空单843手。 多头减少多空意味着人们普遍认为预期和反弹是短期行为，不利于市场形成向上的合力。 或者，提高期待和排斥的难度，也是期待和排斥的一大因素。

从整体上看，随着担忧情绪的消失，“政策底线”思维已经巩固； 期指场排名前20位的净空名单已经连续3个交易日减少，3大以前传入空顶位，且减少净空持仓，将减轻期指上方的压力，促进期指上升。

货币政策有望发挥力量

目前，基本面新闻仍围绕着政策的刺激力。 从4月末开始，虽然密集出台了事前调整·微调措施，但货币政策依然很紧张。 上周五，李克强总理在内蒙古自治区考察演讲中表示，“实体经济资金总体紧张”、“微型公司融资难、融资高”，要求政策“适度事前调整微调”、“保持货币信用合理增长”。 目前收紧的货币政策已经成为稳定增长的最大障碍，李克强这次在内蒙古自治区讲话也是同样的担忧。 认为这次演讲进一步确认了货币政策在政策博弈中会更加放松。

与这次演讲相比，周末也将发表研究报告，认为货币政策有可能进一步放宽。 具体措施包括放宽贷款限额、放松贷款比例考核、人民越来越多的市场操作和再贷款、降低存款基准率和基准利率等。 在这一系列缓解措施中，最后一步是投资者最清楚、最直观地降低基准、降低利率。 也就是说，即使没有下调和降息，央行也可以采取一系列措施来投放货币，目前的措施显然集中在公开上市上。 但是，后者的可能性越来越大。 无论如何，资金方面的环比改善已成为市场共识，这也意味着未来会变强。

要注意央行政策的变化，也请关注本周的公开市场操作。 昨日交易员表示，央行公开市场一级交易员本周可以申报14日和28日的正回购、7日和14日的逆回购以及3个月的央票诉求。 本周，央行公开市场只逾期了500亿元的正回购期限，所以逆回购和央票没有到期。 如果不进行其他操作，央行每周形成的自然净投入只有500亿元。 如果央行的基轴货币操纵继续松动，逆作法可能会再次生效。 因此，必须重视央行货币政策操作的信号意义。

来源：企业信息港