“四年一轮回 白糖牛市否极泰来”

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本报记者王超

只要从巴西甘蔗种植户何塞家的窗户往外看，就会发现全球食糖市场时隔4年出现供应短缺。

150年来，他的家人在圣保罗州经营着150英亩的甘蔗田。 今年的甘蔗茎只有正常长3米多的一半，颜色呈褐色而非绿色，一季度干旱炙烤了中南部广大地区。

“这是我有生之年见过的最糟糕的情况。 ’54岁的何塞预计自己的收成将失去20%。

相关数据显示，过去4年，国际市场处于明显过剩局面，/年压榨季全球过剩1120万吨，/年压榨季过剩440万吨，但/年压榨季并不过剩，/年前食糖市场供应不足。 因为这个世界的糖价有可能逆转下跌的势头，迎来新的牛市。

美国经纪商福四路( fcstone )驻巴西专家bruno lima表示:“如果巴西的糖产量下降，到9月30日的过去一年间，全球糖市场的产量将达到90万吨，明年这个差距将更大。”

世界最大的食糖出口商copersucar sa企业预计，到今年年底，纽约原糖期货价格将从13%上涨到每磅20美分。 糖的价格长时间上涨，会对雀巢等公司的价格造成很大的冲击。

三年牛三年

糖作为软性商品，兼具工业品、的双重优势。 上游的种植、天气等影响产量，甘蔗定价也往往由政府控制工业制糖的优势又决定了不同公司有价格，糖的费用与经济增长和居民收入等密切相关。

对国内白糖价格运行来说，其周期性、季节性和波动性是最突出的三大优势。

期货研究员刘小英介绍，国内糖的主要原料是甘蔗( 90%以上的份额)，甘蔗在我国的栽培习惯是宿根形态，三年轮换。 因为这个糖价产生了三年一个小周期，六年一个大周期(牛市三年熊市三年)的优势。

其次是季节性，糖是当季生产年销售的产品，每年南方主产区11月集中压榨，次年3月前后集中压榨，剩下的时间是净销售时间段。 食糖消费旺季是元旦、春节、国庆、中秋节两个长假群前一个月的商品准备时间，常年价格波动主要遵循以下规律。 8-9月正好是榨菜结束的厂家库存少，价格强劲，11-12月产量增加，正好适合消费旺季。 此时，价格强弱的方向取决于新年度产量的预期，3月以后产量基本定型，厂家库存压力强，价格疲软

最后，食糖上市前，主产区广西、昆明的电子市场已经运行多年，相关经营主体在参与类有多年积累，在人员、制度结构等因素上有丰富的经验。 因为这个糖期货挂牌上市后，现货主体的参与度很高。 郑商所在白糖期货上市初期采取了多种措施提高流动性，白糖很快成为明星品种，而甘蔗在冬季也在生长，所以冬季极端天气对价格的影响非常大。 这明确了糖期货价格的波动性。

牛市极不泰来

请注意，食糖价格从2006年至2008年为熊市周期，食糖价格从每吨5500元降至每吨2800元，跌幅为50%。 2008年—年，食糖价格从每吨2800元上涨到每吨7500元，涨幅200%； 年，食糖价格降至每吨4500元，跌幅40%，再次形成熊市。

但是，今年1月底以来，外盘子的糖价已经率先开始了反弹的动向。 洲际交易所( ice )原糖合约累计上涨14%，涨幅超过了覆盖24个品种的标普gsci大宗商品指数的5.1%涨幅。 同期，msci明晟的全球指数上涨6%，彭博美国公债指数上涨1.4%。

据相关分析，巴西中南部主产区至少遭遇70年来最严重的夏季干旱，被认为是此次食糖市场上熊牵牛最重要的推手。 这次干旱破坏了甘蔗、咖啡、橘子等许多热带作物。 巴西是世界上最大的糖生产国，去年巴西的糖产量占世界的28%，出口占世界总量的57%。

世界气象集团总裁drew lerner说:“从去年12月到今年2月，圣保罗州的降水量只有正常值的25%，限制了植物的生长，损害了单产。” 圣保罗州的一家咨询企业预测巴西中南部的甘蔗产量将减少5.2%至5.65亿吨。

根据美国农业部( usda )公布的数据，在截至9月30日的过去一年中，全球食糖诉求将达到1.676亿吨的创纪录高位，从而带动20多年来诉求的增长。 从10月1日开始的/年度，世界砂糖市场产量超过或超过300万吨。

业内专家表示，巴西、墨西哥和中国制造商的生产热情下降，原因是1月份的价格比去年2月触及的30年高位下跌了59%，糖厂的价格有所增加。 年以来，至少有44家巴西糖厂关闭。

但是，限制充裕的库存和价格上涨幅度。 美国农业部表示，尽管呼吁创纪录，但9月底全球食糖库存达到4，338万吨，创历史新高。 万达期货高级研究员刘永华向记者介绍说，过去4年国际糖连续产销过剩，形成2000多万吨增量库存，全球库存近8千万吨，库存比接近50%。 “新的/年压榨季节，预计全球4年来首次出现季节供应不足，库存开始消化，熊市结束。 但是，牛市很难说高企业的库存会制约糖价格的上涨空之间。 ”。 他说。

中国糖业赤字或跌破百亿美元

中国糖业协会常务副理事长贾志忍5月19日表示，根据目前的情况，预计今年所有领域的损失将突破100亿元人民币。

根据相关分析，制糖公司糖售价的大部分全年都在价格线上运行。 (年榨季，中国制糖业出现了近十几年从未有过的赤字局面，整个榨季全国制糖公司亏损31亿元。

刘小英表示，2009年国内食糖价格展开牛市，国内食糖价格从当年年初的低点上涨至年高点，涨幅达到165%。 国内价格高企内外价格差距逐渐拉大，大量食糖(配额内、配额外、走私)流入国内，国内原糖精炼生产能力迅速增加，从年到三年的时间里从300多万吨上升到700万吨以上，势头未减。

受内外价差利益的吸引，我国开始大量进口糖，年中国进口糖454万吨，超过国产糖的三分之一。 糖的价格由于进口糖的压力而减弱，已经长期在价格之下运行。

“大量进口糖已经进入国内，过程难以逆转。 因为这个国内的糖价明显弱于外碟糖。 ”她说。

刘永华认为，春节后，国内食糖价格受厄尔尼诺预期影响，迅速反弹，3月以来，外糖区间震荡，但国内震荡强于外糖走势。 不一致的原因是，中国买家在食糖价格上涨后不再下单，中国购入的国际食糖在天气上涨的情况下难以上涨，而国内进口压力缓解后，走势上升，特别是下一个压榨季国内种植面积下跌等因素的叠加。

“政策方面今年的变化很大，政府没有放在市里，而是改为带利息贷款，公司自己储蓄，不再承担糖价下跌的风险，公司可以自主决定抵押量，依赖市场调节价格。 ”刘永华认为，新形势下，行政力量干预糖价格减少，市场波动扩大，领域应根据自身情况，在合适的价格区间及时买入，或继续抛售，以确定利润。 实际上，市场主体需要使用期货工具，完善经营战略。

来源：企业信息港