“期货市场：紧缩时代不可不使 未来大宗商品江河日下”

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日本出台疯狂货币贬值措施一段时间后，对美元日元贬值突破102:1大关，日经指数三年突破14000点大关。 由于货币刺激经济的措施和降低日元汇率的行为，丰田、索尼等出口型公司日元大幅贬值利润激增，日本经济似乎一下子进入了繁荣时代。

榜样力量无穷，欧洲央行也在5月初再次将基准利率从25个基点下调至0.50%，甚至到了欧洲央行德拉吉行长主张欧洲央行随时准备采取越来越多的刺激措施的程度。

虽然欧洲央行看起来失去理智，但实际上，到去年一季度为止，欧元区经济持续低迷，看不到经济复苏的迹象，失业率上升，社会动荡。

面对低增长、低通货膨胀的持续紧缩格局，社会矛盾进一步加剧，欧洲民意呼吁反紧缩。 另一方面，欧洲各国的政府财政赤字削减难度较大，除了宪法规定、员工抗议等因素外，还有德国财政纪律维持的强制限制，无法期待财政放松。 所以我们看到犹豫不决的欧洲政策蹒跚而行，结果导致了目前物价疲软、失业率居高不下的企业紧缩格局。 换句话说，欧盟受制于欧洲宪法，在比较窘迫的制度框架内，欧洲刺激经济的唯一筹码是货币政策的放松，但目前0.50%的超低利率让欧洲央行进一步降低利率空之间并不大。 持续下跌的经济对欧盟来说可能是不可阻挡的趋势。 因为货币政策宽松空之间不太大。

中国的情况也极为复杂，到第二季度明显的经济减速成为事实。 产业界再次呼吁货币宽松和积极的财政政策不断，甚至还有国资委会议，一位领导人要求国资委所属公司实现增加值8%以上、利润增长10%以上的豪迈目标。 但是，政府显得更加冷静，城市化的具体措施迟迟未得到实施。 证明了高层决策者必须更长远地考虑。 上届总理李克强写道，单纯财政和货币政策刺激作用的边际效能在下降，证明政府考虑了经济快速发展的结构模式调整的必要性。 当前，经济放缓是客观事实，也是我国经过30多年高速增长后的调整阶段，是尊重经济内在运行规律，还是盲目经济二次大跃进，其实考验着政府的决策能力。

现在，高层一定注意到了问题的本质。 政治局常委们提出，当前的对策宏观政策要稳定，微观政策要搞活，社会政策要见底。 实际上，中观战略必须意识到，如何平衡增长保证与产能进一步过剩的矛盾、三驾马车中的内需如何能够快速发展、人们的就业与环境保护能否持续快速发展的矛盾。

但是，也认为短期内难以处理经济的可持续快速发展，不可处理，需要时间和智慧。 最近，房地产看似僵化，但由于实际科学调控、反腐不断升级，看到了政策实施的公正性和透明度、不可动摇的产业调控和平衡等初步治理措施。

因此，基于以上分解，短期内中国政府不容易出现进一步的货币和财政经济刺激措施，将进一步抑制基层资产价格泡沫，通过一两年的治理，为未来经济的景气周期做好基础性准备。

对美国来说，实际的真实情况可能真的不那么乐观。 首先，从2009年开始的量化宽松政策支撑着美国经济的复苏，而货币性繁荣甚至FRB也意识到了其中存在的不确定性，没有支撑实质性产业繁荣的快速发展模式其实埋下了很多风险。 第二，现在道琼斯指数也突破了历史性的15000点大关，承认美国经济逐渐向好的方向发展。 其独特的美元财富效应和债务控制、个人费用占GDP 70 %的快速发展模式是其快速发展的特征，但以货币支撑的股市短期内出现泡沫，回调的可能性越来越高，看起来像是一场博弈。

伯南克还在各种场合隐藏着美联储宽松货币政策终结的可能性。 事实上，我们听到的谣言看起来越来越有根据了。 至少根据泰勒定律，年美元将进入实质性上涨阶段，良性通缩阶段一定会到来。 届时大宗商品价格将日渐下跌，风光不再！

来源：企业信息港