“中金瑞祥(北京)资产管理有限企业纵观融资结构变革”

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中金瑞祥(北京)理财有限企业纵观融资结构转型——包括资产泡沫在内的广义通胀问题越来越受到关注。 通胀预期不断恶化产生的噪声，已成为当前宏观调控最纠结的难点，这种纠结也间接困扰了较好的a股市场。 中金瑞祥(北京)资产管理有限企业表示。

纵观世界各种资产市场从年初到现在的情况，欧美资本市场和能源市场的好转，隐含着世界经济复苏的良好态势，股票、能源、大宗商品市场积极。

逻辑上讲，人民币资产配置的收益水平应该不低。 根据年初至目前人民币对美元0.7%的累计涨幅推算，人民币年化涨幅接近6%。 预计一年定期存款利率年内将上升至3.5%； 在全球资本市场同步性的逻辑下，自去年10月以来，a股与其他资本市场相比，存在着近20%的上涨空之间。

但是，从年初到现在的a股市场实际情况并没有出现上述逻辑解体的形式。 怎么解释？ 中金瑞祥(北京)资产管理有限公司认为，此次危机后，中国经济运行中最显著的变化是什么？ 而且，为了应对这样的变化，政策层面的立足点是什么？

此次危机爆发以来，各国的救助途径不同，但中金瑞祥(北京)资产管理有限企业认为，本质有两个。 对于政府支出的增加和货币投入的增加，由此带来的副作用，大家也意见不一。 也就是说，即使超发行这么多货币，如果没有实体经济的强力吸附，也会早晚反映在物价上。 因此，各国强调尽快恢复经济的内上升增长动因，对政策修复普遍谨慎。 具体而言，在中国更是如此。 受这次危机和政府反危机措施的共同影响，中国经济的货币环境发生了根本性的变化。 也就是说，追加人民币贷款不能完全反映金融和经济关系了，也不能全面反映实体经济的融资总量了。 据此，央行逐渐将社会融资总量纳入其调控的中间目标体系。

来源：企业信息港