“一个月市值蒸发150亿 老板电器到底如何了？”

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通信新闻记者陈锦锋

近日，作为白马股“风向标”之一的业主电器股价连续下跌。 其中2月底的两次下跌令市场投资者惊愕。 这是上市6年来，业主电器遭遇的首次下跌，也是连续第二次下跌。 加上月初的成绩，2月以来，业主电器股价超过25%，市值蒸发超过150亿美元。

业绩未达将成为诱因

2月26日晚，老大电器发布全年业绩快报，报告期内，企业营业收入69.99亿元，比去年同期增长20.78%。 母公司净利润14亿5000万元，比去年同期增长20.18%。

业绩和利润都有增长，应该是好消息，但为什么会被市场“抛弃”？

数据显示，老大电器在年上市后，维持着营业收入和净利润持续高增长的不败神话。 年以来，老大电器净利润从年的1.34亿元增加到年的12.07亿元，增长率分别达到64.17%、39.19%、44.05%、44.73%、45.67%。 在收益方面，从年开始，业主电器的年营业总收入增长率保持在25%以上。

年的收益和净利润都有增长率放缓，特别是净利润的增长率还不到过去5年平均水平的一半。

博斯电器对外解释说，年收入增长放缓主要有以下原因。

一、年第四季度有4600万元税收返还，年无财政补助。

(/h/)二、渠道、企业品牌等费用投入增大，全年“双11”成交量较去年同期有所增加，但渠道投入有所增加。 京苏宁有8500万元的费用，应该按原做法计算收入和费用，但第四季度有变化，直接从收入中扣除。

(/h/)三、企业网上产品的年价格上涨，首要考虑的是应对网上贸易和网上经销商销售的价差问题，但网上顾客对价格上涨很敏感，销量受到明显影响，从去年10月开始“双11

四、老大电器目前收入的80%来自新居的装修，20%来自翻新，这是房地产市场必须影响的，特别是在一二线城市。 企业65%左右的收入来自一线城市。 但今年下半年房地产调控以来，一二线城市厨电领域增速明显下降，被认为业主电器业绩增速放缓。

其实，业主电器业绩增长放缓并非没有预兆。 根据老大电器历年年报，-年，企业家电厨师销量分别为295万辆、356万辆、474万辆、540万辆，增长率为33%、21%、33%、14%； 产量分别为314万辆、412万辆、502万辆、570万辆，增长率为40%、31%、22%、13%。 另据数据显示，-年，企业费用毛利率分别为70%、68%、65%、60%，呈逐年减少的趋势。 从两组数据来看，老大电器多年来保持高速增长，很大原因是价格费用的管理。

高管的减收复盖面也是主要原因

减收复盖永远是股价下跌的重要因素，业主电器也不例外。 从年2月开始，上司电器的高管和家人相继开始悄然减产。

据老大电器公告，年2月，老大电器高管任建永减持12.5万股，减持均价42.8元。

年5月中旬，老板电器管理层大幅减收。 企业高管何亚东13.73万股，董事、高管任富佳43.92万股，董事任建华65.81万股，董事任罗忠31.47万股，董事沈国良26.08万股，证券事务代表5800股，监事唐根泉12.35万股。 高管王氏刚减持19.22万股，张国富减持13.73万股，监事张林永减持12.35万股，董事赵继宏减持31.47万股，累计减持284.44万股。

第四季度，高管及高管亲属大幅减持股份再次出现。 年11月上旬，企业监事陈伟亲属陈洪减持2200股，高管夏志明家族夏小明减持1300股，高管张国富亲属张国良减持2.34万股，董事任罗忠亲属任忠减持2.31万股。 年12月20日，再次出现高管和高管亲属大幅减持股份。 业主电器董事长任建华配偶沈国英通过竞价交易获得180万股减持股份。

除高管及其家属减持套现外，数据显示，截至去年年底，54只基金持有业主电器4711.77万股，持股市值226636.13万元，年第四季度持股减少1416.37万股，季度持仓波动。

业主电器宣传部对外表示，大量减持股份的目的是改善个人生活，不存在外部包装过度的情况。 企业内部对企业快速发展信心十足，所有高管、高管全部认购企业股份。 而且，业主电器强调减收没有违规操作。

未来的挑战依然道路堵塞漫长

据家电领域的资深拆卸师刘步尘介绍，厨房车领域前景不错，但以业主电器为首的高端厨房车企业品牌已经到了瓶颈期，另一方面，在价格方面，顾客接受的范围有限 另一方面，从产品类别来看，目前公司涵盖的厨房车类别比较全面，“该涵盖的都覆盖了”。

另外，在厨房家电领域竞争日趋激烈。 近两年来，海尔、美的、娘娘腔等在厨房车行业增加了投资，频繁推出了自己的厨房车新产品。 业主电器在厨房车方面有领先的特点，但这将降低整个领域的毛利率。

关于未来的快速发展，中国家电商业协会副秘书长张剑锋表示，长期以来，为了对抗来自同行的竞争压力，业主电器应多次坚持主业，通过研发创新提高技术门槛。

但是，业主电战术市场部的相关负责人说:“企业面临的主要问题是如何将领域导向何处，而不是寻找与家电巨头的差异化问题。”

但是，从股价来说，投资者也许不用太担心。 从技术动向图来看，从每年开始每年都有一次的涨价，呈循环态势。 回调的幅度基本在20%-30%之间，回调结束后，基本上会打开新的行情。

来源：企业信息港