“定期开放债基密集开放 债市慢牛远未结束”

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[摘要]海通证券认为，从增长来看，目前的经济成绩都来源于政府年度的就业目标，明年增速目标下调政策也很难说是长期持续性的，债市有长期观望的基础。

年定期集中扩大开放型债券基金，今年将迎来集中开放期。 数据显示，仅8月份，10只定期开放债券基金就完成了首次封闭期。 从迄今为止开放的定期债基来看，命运也极为分化，上半年开放的8个定期债基中，有5个遭遇了投资者的超额回购，但突出的债基依然因“招牌效应”打破了债基被召唤却不被召唤的魔法。

成绩优秀的产品依然畅销超过30亿

去年发行了大热的定期开放债基，但今年不少被投资者抛弃，上半年8只定期开放债基在限制开放日申请清偿的过程中，5只都遭遇了投资者的超额清偿。

建信无忧返利在限制开放日的申赎公告中要求的情况下，前一天基金净赎回总量占基金份额的上限为5%，但a类和c类份额的净赎回均超过5%，因此必须按比例确认，最终建信 此外，富国强定期放开债基，泰信鑫益定期放开债基，定期放开债基，将出现在受限开放日超额净清偿的情况。

由于今年债市的发展，许多投资者选择了掉袋子来回购债务，但突出的借款基数仍以“招牌效应”打破了借款基数不受欢迎的诅咒。 根据路径，8月13日结束过渡开放期的南方稳利1年期债务基础，半个月内超过30亿，成为近期基金市场最瞩目的“明星产品”。

资料显示，南方稳利成立于年7月，在最初运营期间表现明显。 截至7月23日，南方稳利成立以来实现8.99%的收益，成为同期设立的同类基金中收益效果最好的产品，强大的业绩也在南方稳利此次过渡开放期得到市场的热烈支持。

8月迎来集中开放期

最近，几个定期债基发布公告，宣布进入首次开放期。 对于银河岁的回报，最初的开放期为8月11日至22日，从23日开始进入下一个运营周期。 数据显示，截至8月6日，银河岁收益率a/c成立以来的收益率分别为7.50%和7.00%，居同期设立的10家全年定期开放债券基金首位。

一年定期开放债券基金也将于8月8日放开赎回，持续到8月14日。 该基金迄今为止刚刚实现了超过1亿元的红利。 根据中银基金最近的公告，去年8月8日成立的中银盛利债基于8月7日刚完成首次分红，每10份派发0.4元，共派发超过1.13亿元的红包。 银河数据显示，截至7月31日，银盛利债基今年以来净增长率达6.32%。

定期开放债券基金作为一种期限特征和风险收益特征非常确定的产品，被低风险投资者认可。 因此，最近也有许多基金公司宣布将定期发行开放式基金。 伊方达基金近日发布公告，计划于8月18日发行“伊方达永久添利一年定期开放型债券基金”，这是伊方达旗下第三大定期开放型债券基金。 该基金各运营期1年，其中开放期大致7个以上自然日同时最长不超过30个自然日，每笔最低限额为人民币100元。

迄今为止的两只，即“易方达永旭添利定期开放”和“易方达纯债一年定期开放”，截至去年8月12日，净增长率分别达到8.04%(a级)和5.72%(a级)。 其中，易方达纯债一年期定期开放债基于今年7月15日较大比例分红，分红比例约占5%。

债市的行情还没有结束

宽松流动性受益于利好因素，债市延续上半年牛市行情，国投UBS多家债务基础近期创下净新高。 截至8月4日，国投UBS的双债a创下1.2254元的历史最高纪录。 8月6日，国投UBS的中高债务a、国投UBS净债务a、国投UBS的优化增强也相继创下净新高。

在所有债基品种中，封闭式运营的定期债基表现得最好。 根据银河证券的数据，截至今年8月12日，100只长时间标准型基金( a类)中，定期开放债券基金占前10名中的4席，几乎占了一半的江山。

业内人士表示，近年来，定期开放债券基金继续备受欢迎，并与其产品特色密切相关。 另一方面，这类产品采用封闭式运营，可以比较有效地降低频繁申购、回购带来的流动性冲击，保证基金规模的稳定性，防止牛市中增资资金进入稀释的老所有者的利益； 基金经理可以适当提高基金组合的长期稳定性，保证基金的收益。 另一方面，这类产品提供了一定的限制开放日和自由开放期，可以更好地满足投资者流动性的诉求。

经过大涨幅的牛市，债市的下半场如何用人来思考呢？ 国家投资UBS中高债务基金经理陈翔凯表示，在稍弱、整体宽松的资金方面，债市的钝行行情还没有结束。 但是，仍然必须关注占款下跌和微刺激下对中国经济形势的影响，短期内这样的风险不大。 关于下半年的债券投资，陈翔凯认为权证利息为王，权证利息和杠杆率差距加大，债务性可转债对基金净的贡献也变大，长期对基金净的贡献将比上半年减少。

经过上半年的债牛行情，交易型机构已经积累了足够的盈余，认为短期内有较高的盈余现金化压力。 但是，如果再延长一点，现在的经济成绩都来源于政府年度的就业目标，如果明年降低增速目标，这个债市还有很多基础，所以很难说政策也会持续很久。 因此，投资者可以挖掘定期开放债券基金自由开放期间的机会，及时锁定下一个周期的收益。

来源：企业信息港