“对冲基金最近有点衰 小伙伴嫌弃该不该”

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前几天，一位投资者向中国基金报记者抱怨。 最近，蓝筹股暴涨，但自己买的对冲基金却出现了负收益。

蓝筹股暴涨时，套期保值产品出现大量损失正常吗？ 对冲基金在什么样的市场环境下容易获得高收益？ 投资者该如何正确看待对冲产品并进行投资？

据说对冲基金并不是涨了就赚了，在市场上赚不赚钱取决于对冲基金能否投资股票组合并取胜。

蓝筹暴涨，套期保值产品衰退

数据显示，最近一个月，蓝筹股出现暴涨行情，与蓝筹股涨幅超过10%。 除了抓住少数机遇的套期保值产品外，大多数套期保值产品收益率不理想，大量产品甚至出现了负收益。

在证券公司系套期保值产品中，中信套期保值1号、国金套期保值2号、东兴金选套期保值3号出现负收益，中国黄金套期保值2号负收益幅度超过2%，高华套期保值先锋a和安信量化套期保值1号净利润幅度在0.4%以内，

基金类对冲基金中，南方中性1号、和均出现负收益，最近1个月分别出现1.48%、1.15%、0.79%的亏损，短期投资业绩不佳。

蓝筹股暴涨时，大量套期保值产品的业绩为什么不好？ 从套期保值产品的持仓可以看出几个理由。

嘉实绝对利润基金今年二季度报告显示，该基金77.7%的资产投资21亿元股票，与同期股指期货持有2个合约的沽名空对应的金额也为21亿元，也就是说，相当于21亿元的持股全部被股指期货套期保值。

基金经理在季报中表示，要寻找核心竞争力强、增长潜力大且估值合理的高质量企业很难，一旦市场投资风格逐步变化或基础大幅上升，将会给市场中性对冲战略带来业绩压力和波动

因此，蓝筹股暴涨时，股指期货对应的沪深300指数涨幅较大，基金经理的股票选择难以超过沪深300指数的涨幅。 根据实际投资业绩，最近一个月嘉实绝对收益基金投资的股票输给沪深300指数，因此出现1.15%的亏损波动。

从对冲基金的角度来看，在蓝筹股行情的情况下，对冲基金的投资反而更难，更难获得高收益。 投资者在震荡市和下跌市场，适合投资对冲基金。

另外，目前证券公司系和基金系套期保值产品最常见的套期保值方法是股指期货，因此当该股指期货多于沪深300指数的现货时，套期保值产品容易获得较高的收益，相反，当股指期货低于沪深300指数时，套期保值产品的投资更难。

基金类证券公司类对冲产品各有千秋

海外迅速发展的对冲基金，近年来进入中国理财市场，进入普通投资者的视野，目前证券公司和基金发行的量化对冲基金数量超过100只。 这些产品中，既有出发点为数百元的公募基金对冲产品，也有证券公司对冲基金产品和基金专家对冲产品。 今天，第四只公募对冲基金华宝兴业开始量化对冲。 这些产品有什么不同，投资者应该如何选择？

中国基金新闻记者从wind信息、网络银行系统获得了国泰、、、安信证券、中金企业等证券公司发行的套期保值产品的业绩。 对于拥有多家对冲基金的证券公司，记者截取了其中一只成立时间较早的产品的业绩数据。

基金类对冲基金方面，中国基金新闻记者取得了旗下中性1号的业绩，也有嘉实和工银瑞信基金()企业旗下的公募对冲基金3只基金的业绩。

证券公司系套期保值产品中，成交时间较早的是你是套期保值1号和高华套期保值先锋a，分别于年9月和年3月成立，截至今年8月14日，这两个产品成立以来的业绩分别为5.3%和7.2%； 对于年4月底设立的南方中性1号，该基金新设立以来的净增长率为12.9%。 无论是绝对收益率还是年化解决，南方中性一号的业绩都比前者略好。

但是，在以一点成立时间短的套期保值产品为对象的基础上，证券公司系明显表现出色。

玉麒麟6号套利和智远量化套利2号分别于今年4月和5月成立，成立以来收益率分别达到6.14%和5.72%，但今年5月成立的嘉实套利收益率仅为0.5%，两者差距明显。

此外，年11月成立的中金对冲3号产品成立以来的业绩为0.66%，成立时期较近的嘉实绝对收益基金业绩为2.9%。

值得注意的是，无论是证券公司系还是基金系的对冲产品，在成立近一年或一年以上的产品中，年化投资收益率都不高。 例如，南方中性1号的年化约为5.4%，高华套利先驱a年化收益率约为5%，中信量化套利1号约为3.8%，嘉实绝对收益约为4.1%。

在目前国内套期保值模式有限，难以持续获得套期保值收益的情况下，投资者不应该对套期保值产品的年化收益率期望过高。 适合看保守、平面或空的投资者。

来源：企业信息港