“乌克兰局势崩坏在即 金银增仓抢筹”

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摘要]国际地缘政治矛盾是焦点，俄罗斯对乌克兰局势的强硬态度导致地区局势陷入僵局，金银日内持续上涨。

搜狐消息称，8月8日星期五，宽幅涨幅略有上升，商品大多下跌，搜狐商品指数跌幅低于1576.07点(-2.70点)。 周五领货后，周三出现的60手注册仓单相对持仓量被烧石看似流水，反而造成多头恶性，纤维板收于3个月高点； 俄罗斯在乌克兰的强硬态度导致地区局势陷入僵局，金银日内持续上涨的周五尾盘pta暴跌，本周纪录先下跌后上升； 上海锌减仓跌破支撑，资金流失到首发商品的铁合金“双胞胎”今天在郑商所挂牌，锰硅( sm )和硅铁) sf )主力合约1501分别为6482元和5804元/吨，远低于基准价格。 (以下为银河期货周战略) )。

: :国际地缘政治冲突是焦点，特别是乌克兰局势的下一个走势，是俄罗斯对乌克兰局势的强硬态度使该地区局势陷入僵局，如果下一个俄罗斯真的出兵入侵乌克兰，将会对国际市场造成更深的冲击。 在经济方面，美国下周将公布ppi数据和信心指数。 这涉及到美国下一步的cpi走势，经济数据决定FRB的货币政策操作。 在欧元区，乌克兰局势的迅速发展影响了欧元区经济复苏的势头，目前欧盟对俄罗斯的制裁正在对经济造成负面冲击，对本来经济复苏乏力的欧盟更是不利。 在此前的分析中，欧洲央行关注乌克兰局势的快速发展和经济数据，指出如果乌克兰局势恶化，欧洲央行制定大规模资产购买计划的概率有可能提高。 在国内，下周也是国内7月数据公布时间，今天出口增速回升超过预期，投资者国内经济稳定预期增加，如果下周数据进一步证实经济企业稳定预期，人民币将继续保持上涨。 此外，央行的回购期、利率和量化波动也证明了央行目前通过公开市场释放货币的意图十分明显。 在短期经济政策景气的情况下，国内市场宏观面仍处于良好态势。

:本周国内反弹2.24%，挽回上周跌幅，周线持平，三角形收敛区间收窄至254.5-262.5元。 在操作上，短线不能看得太多。 请关注262.5元的压力能否突破。 趋势上，前期背靠60日均线确立的空需要260元防御。 本周金价反弹主要是因为乌克兰和伊拉克的地缘政治危机加剧了避险资产的购买，风险资产被大幅回调，目前，美国或空为拯救受恐怖分子isil威胁的伊拉克而袭击，俄罗斯还 基金方面不期望黄金价格，反而逆势减仓，黄金etf连续5天减持4.19吨。 此外，美国就业和非数据都很强劲，指数持续上升，短期内出现美元和黄金上涨的现象，在欧洲，央行行长德拉吉表示，宽松政策虽然有效，但经济依然存在下行风险，拖累乌克兰问题和经济，持续下跌。 总的来说，如果乌克兰问题发展成长期战，避险资产的黄金随时都会面临较大的波动风险，但更重要的是会对欧洲和俄罗斯的经济造成一定的冲击，密切关注局势的发展。

白银:本周国内银价跌幅0.96%，较黄金价格波动分化，均线横向调整，区间为4200-4320元。 在操作上，短线关注60日均线4220元处的表现，在趋势上背靠5日均线空单持续持有，但观察保护4250元处的利益。 本周地缘政治风险是影响金银的重要因素，即使乌克兰和伊拉克问题加剧，银价也不会上涨，之所以比黄金分化，首先是白银具有比黄金弱的避险属性。 资金方面，白银etf连续6天增持86.66吨，后市持续的情况下，有白银或补充的机会。

股指:股指本周大涨下跌。 指数连续上涨后，面临获利高结算的压力，不可避免地要重演。 但是，包括股价指数的反弹逻辑、基本面、资金方面、政策方面在内的利好因素还没有改变。 中国7月汇丰制造业的pmi收盘价为51.7，连续5个月回升。 今天公布的7月份出口比去年同期增长14.5%，超过了预期。 下周7月份将公布重要的宏观经济数据，但在前期刺激政策和外需改善的支撑下，短期经济企业稳定得到证实的可能性很低。 但是，最大的困扰市场的担忧是房地产风险、诸多放松管制政策的效果，以及本月下旬的房地产销售等数据有待验证。 目前市场仍处于强势格局中，回调幅度有限，但在上涨空期间仍需边走边看，不排除近期维持震荡的可能性。

国债:回顾周五( 8月8日)走势，周五国债期货持平走势，早盘维持低位窄幅震荡，成交量继续减少，持仓量增加。 央行公开市场操作:本周，央行进行500亿14日的正回购操作，间回购利率和shibor利率下跌。 宏观基本面显示，7月，中国进出口总额3785亿美元，增长6.9%。 其中，出口2129亿美元，增长14.5%； 进口额为1656亿美元，减少1.6%； 贸易顺差473亿美元，扩大1.7倍。 根据行情预期，本周央行进行500亿14日正回购操作，央行公开市场300亿28日正回购到期，本周央行公开市场净收盘价200亿元。 7月，中国出口2129亿美元，增长14.5%，欧洲和美国复苏后诉求增强的进口额为1656亿美元，下降1.6%，国内诉求不足，国内费用数据不乐观，整体为中性偏好数据。 本周六公布了cpi和ppi的数据。 肉类、禽类和蛋类价格比上个月上涨，蔬菜和水果类价格比上个月下跌，整体物价水平比上个月上涨，剩余因素贡献为负-0.1%，7月份cpi可能持平或略高于6月。 最近，cpi对期限债务的影响已经减弱，期限债务难以好转，下方空期间也有限，预期震荡行情的持续，价格中枢下降的概率更高。

铜:本周，铜市微弱震荡，市场清淡。 中国海关最新数据显示，7月出口比去年同期增长14.5%，远远超过预期的7%。 进口比去年同期减少1.6%，中国7月份未锻造铜及铜材进口34万吨，比去年同期减少17.25%，降至15个月以来的低位。 中国是世界上最大的铜消费国，铜进口给市场带来压力。 周三的服务业pmi也表示中国的复兴仍然不稳定。 随着欧洲对俄制裁开始升级，原本不稳定的欧洲经济再次陷入困境。 意大利经济出人意料地衰退，德国工厂订单大幅下降，但美国数据继续看好，强势美元也不利于铜价。 回到铜市来看，4月以来，铜价大幅反弹，现货价格回到年初水平。 这与4、5月份中国经济的微刺激和全球铜供应紧张有很大关系。 但是，7月以来，国内现货持续贴水，同时国内库存持续增加，青岛港的事情也让银行减少了融资铜额，而且国内一直不乐观，国内铜市的压力已经显现，4、5月现货暴涨和期货逆势而上的格局已经消失。 周末水上涨60元，下游加速出货，进口铜流入，下游按需领取商品。 在供应方面，freeport周四完成了印尼新规出台以来的首个铜精矿出货，同时grasberg铜矿已经恢复到正常产量水平。 从技术上讲，目前国内外的铜价都位于重要的支撑位置附近，如果能下破，就宣布反弹结束。 lme的支持位为6950美元，电阻位为7050美元。 国内10月份的铜支撑位为元，阻力位为元。

锌(本周上海锌价格上涨，位居一线之上。 周二暂时上涨下跌，无法回到前期高位，但利多的消息已经在市场上消费，锌价难以持续上涨，资金尚未撤出有色板块，锌价仍处于高位区间。 现货对主力合约从平水转为上涨30元/吨。 整体重心比昨天略有下降，现货向上海期锌主力灌水转移，个别冶炼厂小幅惜售观望。 贸易商分歧较大，有些投机商略低，交投略活跃。 领域方面，澳大利亚镍矿山企业western area近日宣布，印度尼西亚今年上半年金属精矿出口禁令导致的全球范围内15%-20%的供应不足，使企业全年的精矿销售受益。 在操作上，锌市已逐渐进入费用淡季，但受基本面偏高和宏观经济向好方向的推动，锌价持续上涨，短期锌价以高位震荡为主，但在上涨空之间存在着局限性。 关注的运行区间。

铝(本周上海)铝区间震荡，伦铝也在2000美元的第一线维修。 中欧7月制造业pmi持续上升，铝成本诉求提高，欧洲央行维持了低利率。 德拉吉根据需要进一步进行了qe，乌克兰局势紧张，表明了西方和俄罗斯之间的制裁和反制裁。 国务院表示将促进生产性服务业产业结构调整升级，国务院加强棚户区改造，京津冀联手成立快速发展领导小组，央行本周将进行500亿14天的正回购操作，连续两周进行少量网络回收操作。 在领域，lme宣布基本金属仓头寸以提高透明度，巴西政府决定8月18日以后12个月内降低30万吨原铝进口关税以保证原铝供应。 周末发布cpi等数据，上海铝关注-区间的表现，等待比较有效的突破。

钢材:本周钢材价格总体呈受上涨阻碍后下跌整理之势，螺纹主力合约持仓量较前增长近25万手。 宏观方面:1-5月，各地棚户区改造开工率总体维持在20%~30%，明显低于预期，资金问题成为开工低迷的重要原因。 尽管迄今为止国家开发银行发放了专项资金，但短期内还不够充分，这也产生了实际影响。 领域:本周钢材现货市场稳定，螺纹山和热卷价格疲软但稳定，短期现货水平稳定。 从操作上看，周初 强势表现拉动钢材期货价格，但由于现货市场始终不温不火，期货价格强势也难以维持，随后几个交易日略有走弱，预计下周整体市场仍将保持震荡休市势头。

铁矿石:本周铁矿石周一大幅上涨后，连续4个交易日出现同比涨幅，成交量和持仓量较前明显增加。 领域: 7月，我国进口铁矿石8252万吨，创历史新高，比上个月增加795万吨，比去年同期增加938万吨。 进口量扩大或铁矿石现货市场运行压力增加。 现货方面:本周的港口现货成交通常平台成交较前有所增加，但成交价格略有下降，整体处于震荡整理状态。 从操作上看，本周期货价格暴涨下跌进入整理，现货市场成交价格减弱，市场缺乏信心，预计下周低位持续疲软的可能性较高。

鸡蛋:本周的鸡蛋期货在高位整理后转入回调，目前由60日均线支撑。 现货方面，鸡蛋价格经过上周下跌整理后，本周再次上涨，主产区平均价格在每斤4.9元以上，销售区价格在每斤5.2~5.3元左右。 今天，各主要监测地区整体平均价格为5.1元/斤，比上周五上涨0.05元/斤。 末期气温依然居高不下，蛋鸡产蛋性能尚未恢复，但中秋食品生产及学校批量采购即将开始，将维持短期鸡蛋价格或高位。 蛋鸡养殖利润目前维持在30元/羽左右，部分养殖业者推迟了老鸡的淘汰。 据芝华数据，7月产蛋鸡存栏下降3.11%，备份鸡存栏环比减少5.6%，短期或不易变化。 盘面上，期蛋在高位整理后发生回调。 或者中秋节商品准备主题的素材越来越薄，但整体供应紧张的情况没有变化，而且后期存款栏的恢复情况还留有变量，所以前期看多了单减收，建议以滚动操作为主。 从中期来看，引发震荡的因素并不缺乏，回调稳定后1501合约也可以介入多张单。

豆类:本周内外皿豆类较为平坦，整体呈低位振动趋势结构。 本周美国产区北部地区出现了较为有效的降雨，对以前的干旱情况起到了缓解作用，目前市场主题素材较少，短期市场正寻求8月供需报告和天气变化的指导。 8月报告市场预计大豆单产和产量均有小幅上升，估计平均值分别为45.5蒲/英亩、38.23亿蒲，上个月估计为45.2蒲和38亿蒲。 而且，预计新豆的结转库存与上个月基本相同。 8月剩余时间内的天气对最终单位生产影响较大，目前正处于大豆结荚的关键期，因此各机构对天气长期预报意见不一，短期内未出现异常影响。 联盘本周走势强于外盘，大豆进入仓单价位后走势放缓，市场普遍在意直补政策对现货价格的影响。 豆粕价格本周略有上涨，油厂未履行合同量本周再次上涨，新豆上市前进口大豆到港量将降至年内低点，有利于进一步消化港口库存。 下周的报告显示，如果持续发出利润空的信号，短期市场仍将持续低位震荡格局，国内油渣市场最困难的时期似乎已经度过，走势将持续强于外盘。 操作上，连豆多单4500多个持有，豆粕战术低位多单轻仓持有。

棉花:本周，美棉略有反弹，天线摇摆整理； 美国已进入新作物年度，年度美国陆地棉实际出货217万吨，比上年下降20%。 新花销售稳定，价格下跌后，纺织企业有一定的买盘。 下一个市场将关注8月的供需平衡表。 郑棉周一的释放量上升后，连续收获太阳，技术结构得到改善。

海关公布的最新数据显示，7月纺织品服装出口比去年同期增长9.7%，数据有所改善。 由于存量成交平庸、存量积分不理想、存量棉质量问题，公司接盘意愿不高本周开始拍卖兵团棉花，但由于质量和价格问题成交清淡。 最近，随着外盘下跌，外棉报价下调，纺织企业开始适量购买外棉。 整体棉花库存很低。 8月底卸载结束，9月到明年3月不继续卸载； 9月进入新年度，9、10月新棉量少。 配额价高量少，实际购买外棉价格上涨； 期货在远月提前下跌后，大幅贴现现货。 内陆地区减产，棉农对收购价格期望很高。 虽然在政策方面有不明确性，但是继续获利空的可能性很低。

技术方面501一带阻力大，尚未突破，有短线调整，多单谨慎持有，止损有所提高。 关注usda月报和直补细则。

两板:本周两板主力1409合同的高位震荡。 关于上游原料，住宅销售有所减少，但第二季度中国原木、锯材进口量比第一季度增长19%。 由于木材资源供应稳定，但人工成本和运输费用不断上升，国家林业局今年宣布全面暂停商业性采伐试点工作，将长时间影响木材产量，原木价格保持稳定增长格局。 马六甲进口核心板块的价格约为300美元/方，上游原木相对于两个板块的价格较为稳定。 下游房地产领域仍无明显回暖迹象，国家干预政策调整有限，持续制约两板领域，6月家具出口量增加，家具产量稳步增长5.73%。 两块主板的主力合同没有月度变更，bb1409主要取决于交货单和储存量的变化情况。 7月末胶合板的交货单的注销给市场带来了利多的影响，但是现在胶合板上还没有交货单。 预计下周部分交货单将入场，可以适当制作空。 后期关注交货单的变化情况。 fb1409在价格和近期宏观数据的支撑下，短期上涨，但受下游诉求弱势的影响，多头承接意愿不强，上涨动力不足，目前仓单数量为60只，在没有出现一定数量的仓单之前仍维持高位震荡模式。

(天胶)沪胶指数一周内阳萎平息，远月合约稍强，因此9-1价差高于1700点，9月持仓减少至8万手以下，美元市场略有反弹(截至周四)，国内现货价格在1640-1700附近，国内货运价格1660点。 消息面:据中国海关总署周五公布的初步数据，中国7月天然橡胶和合成橡胶(含乳胶)进口量为28万吨，与上月持平。 1-7月天然及合成橡胶(含乳胶)进口量245万吨，比去年同期增长10.9%。 另外，日前公布的anrpc报告显示，7月天胶产量比去年同期增长1.8%，将中国天胶产量降至90万吨。 在出口方面，7月明胶比去年同期下降1.5%，前7个月比去年同期下降4%。 具体来看，1-7月，泰国、印度尼西亚、马来西亚的天胶出口均有3%左右的下跌，越南更是下降了11%。 总的来看，09合约在仓单交割压力的影响下，上涨乏力，9-1走势继续分化，但如果在遥远的月份继续拉升，将面临期抛售，目前广阔的震荡概率较高。

pta :本周pta摇摆，主力加速了向1月的仓库移动。 据基本面报道，8月份px的acp谈判再次流产，原料px价格先下跌后上升。 整体在1400吨附近，国内pta现货商谈稳定在7500元/吨附近。 pta联盟将继续严格执行限产限价战略，整体负荷在63%以内，盛虹和三菱共涉及220万吨产能计划将于9月进行年度停产检修，预计pta整体供应将趋紧。 下游聚酯和纺织品厂的负荷分别为66.5%、59%，呈下降趋势。 聚酯产品价格持续小幅下降，江浙聚酯产销多在6-7成左右。 考虑到期货买入订单持续减少，期货现货上市，预计9月份合同仍将维持高水平的波动行情，建议在操作上以低价买入为主。 1月相对较弱，但从原料的角度来看，下行空期间也有限，因此建议1月以高投低平震荡思路应对。 最近，人们关注着pta及聚酯的负荷变化情况。

玻璃:截至目前，国内浮法玻璃加权平均价格为1138.46元/吨，国内许多厂家的综合价格都高于这个平均价格。 对燃料用天然气、重油的生产厂家来说，生产1重量箱玻璃原片的价格至少在1300元/吨以上，有时在1400元/吨以上，长期以来，各厂家的损失程度不同。 华中会议也于8月6日顺利召开。 目前华中地区由于沙河货源冲击小，当地生产公司供货情况良好，特别是薄板货源还有些不足。 因为这个决定会之后，制造商的薄板将上涨1元/重量箱。 厚板库存充足，价格暂时不会上涨。 很多厂家对会议精神的执行情况不好，考虑到维持正常出货，厂家价格基本稳定，没有上涨，但只有江西萍乡出货良好，库存低，所以3.7mm的价格上涨了1元/重箱。 虽然8月上旬已经临近，但下游方面的申诉还没有繁荣的迹象，生产能力过剩是持续性的问题。 房地产领域不容易出现反弹的话，建材产品也会低迷，特别是玻璃。 在产销难以平衡的情况下，生产公司以减少库存为首要目的，价格大幅上涨的可能性很低。

甲醇:本周，许多内陆市场持续僵硬运行趋势，部分市场受下游互补性空和运费调整的影响，市场广度狭窄，正在探索，但缺乏上升动力，可能难以持续。 截至目前，本周，江苏平均价格为每吨2582元，环比下跌0.73%。 山东市场平均价格为每吨2362元，比上周下跌0.51%，内蒙市场平均价格为每吨1982元，比上周下跌2.17%。 河北市场周初明显下跌，整体成交似乎疲软。 本周沿海甲醇市场仍处于上下困境，窄幅波动。 周初商品持有者积极涨价，低价找不到，周后期场内高价维持无限。 场内多空分歧严重，商家操作不一，市场一落千丈。

pvc )本周的pvc盘想要高价，但是由于现货市场的压力得到了抑制，难以支撑预期值，整体上仍然呈现高价感。 在基本面，上游电渣价格仍呈弱调整态势，随着液氯价格的下跌，pvc价格整体呈下跌态势。 随着现货价格下跌，pvc公司停车检修增加，本周pvc公司平均开工率比上个月下降2.21%至60.74%； 首先，受宁夏金昱元、甘肃银光等公司检查的影响。 预计下周pvc开工率仍将维持低位，各地厂商库存继续维持适度水平，华东和华南市场库存量依然偏低。 未来一周，基本面仍将保持平静，市场参与者心理状态不佳，随行人员快进市场占主流。 目前，下游诉求不好，但目前价格下跌或pvc跌幅更难加深，预计未来以低位振荡走势为主。 操作短线观望。

焦炭焦炭:本周焦炭总体稳定，伴随着成交量和持仓量的增加。 焦煤方面:本周，国内炼焦煤市场发生较大变化，进口煤炭市场继续弱势，目前部分地区产能释放受到抑制，但销售压力依然较大。 关于焦炭，由于本周焦炭市场运行顺利，西南地区货源紧张，报价略有走强，但其他地区以稳定为主，山西部分公司有30元功能互补下跌，整体市场在持续稳定中略有走弱 操作上，本周金融市场强劲，受煤炭政策刺激双重影响，焦炭期货价格走强，但现货市场疲软，期货价格上涨也存在明显阻力，预计下周焦炭调整仍存在较大风险。

(搜狐期货)

来源：企业信息港