“期货企业有望准建资产管理企业”

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企业资金管理“一对多”业务开放势在必行。 此外，期货日报记者表示，成立理财企业有望出现在期货经营机构资源管理“新政”的目录中。

目前期货企业资源管理工作的整体规模还很小，但一些有自主研究战略的期货企业今年的资源管理规模迅速壮大。 打造自己的资本管理企业品牌，得到投资者和产品发行以及资金方的同意，再加上未来理财企业的股权激励，期货企业资本管理工作的快速发展前景广阔。

资管规模增速空前

今年以来，广发期货资源管理工作迅速增加，5月突破5.8亿元，目前已接近16亿元大关。 发行的资源管理产品中，自主战略类产品规模超过14亿元，其中一个产品规模从去年年底的1亿元扩大到3.6亿元，这些产品目前的平均年收益为15%—20%，最大回收率不超过3%。 另外，该企业与外部投资者合作发行的产品有两三个，规模合计不到1亿元，目前平均年收益为30%—40%，最大回收为10%。

资源管理规模迅速扩大，产品发行如此顺利，是因为特殊法人户旁路基金的专家购买期货企业“一对一”的资源管理产品破冰。 另一方面，期货企业在产品发行方面开辟了包括基金、证券公司、信托等机构的通道。 广发期货资产管理部总经理黄邵隆表示，由于产品收益和风险控制比较好，容量足够大，多与他们合作，“预计下半年还将再发行5-6个产品，年底资源管理规模将达到20亿元，突破25亿元。”

作为去年期货理财部门的“冠军”，永安期货运用自主战略管理的基金专家规模已经远远超过了企业“一对一”的理财账户规模。 信息显示，永安期货目前“一对一”的资源管理产品规模超过6亿元，其管理的基金专家产品规模已接近20亿元。

同样，中国国际期货资源管理规模突破5亿元后，近期迎来基金专家产品，整体资源管理规模迅速翻番。 据悉，该企业管理的另一款8亿元基金专家产品正在紧张上市。

由于稳定、持续的盈利能力，广发期货、永安期货等直接或间接管理的资管产品一旦在市场上上市，就会被抢购一空空，这些企业的资管工作已经建立了自己的企业品牌。

据介绍，广发期货第一批试水发行的集合产品，一年到期后获得16%的红利，受到顾客好评，该产品规模从最初的4000多万元增加到近1亿元。 永安期货的资源管理产品之一“财通基金永安一号”的规模约为8000万元，年8月到期(一年)的收益率为23.8%，拆迁比较小。 “平均年收益在20%—30%，最大回撤率在3%以下，夏普比率在5%以上”的好成绩在永安期货理财方面获得了不少“粉丝”。

战略组合不断扩展

值得一提的是，许多在资源管理工作起步时表现良好的期货企业都是以自主战略为主，采取战略组合管理的模式。 自主战略可能因企业股东的背景和人才的堆积而各不相同，但对战略组合的研究不断扩展，以容纳更大规模的资金，基本套期保值的好处普遍显现。

永安期货以商品期货市场套期保值为主，随着资源管理工作的推进，逐步加大在股市的配置，目前准备增加在债市的配置。 “战略的首要目的是从期货市场扩展到股票和债券行业，平滑资产收益率曲线。 ”永安期货相关负责人说。

另一方面，广发期货以股票、量化套利为基础，对外扩展到固定收益和期货类战略。 期货日报记者了解到，广发期货的资源管理战略最初按50%投资固定收益类，40%投资股票，期望值进行量化套期保值，10%投资期货类。 随着期货类战略的成熟，企业不断将其添加到战略组合中。 目前广发期货战略组合有量化套期保值、套利、单边趋势、高频波等，未来政策开放后，还将投资境外市场。

人才培养的步骤

在培养专业的期货资源管理人才方面，广发期货和永安期货有共同的特点，即都实行投研一体化，以企业内部培育为主。

据了解，永安期货研究员分为五个阶段，拆师从助理起步，通常到高级、首席、投资经理，通常需要五年的经验。

广发期货建立了从战略研究员到投资经理的体系。 一个战略被开发出来，战略研究员首先向企业资源管理部进行内部的路线图和推送。 如果路演成功，该战略将被资源管理部列入审查期，2~3个月后，如果该战略能够稳定实现盈利，将进行实地测试，以培养投资管理者为目的。

资源管理产品规模的扩大和产品收益的稳定，无疑为企业资源管理人才的培养和战略测试提供了“土壤”。 市场人士表示，这将在资源管理人才、战略、产品业绩和规模四者之间形成良性循环，促进期货企业资源管理工作的持续扩大。

也需要政策的进一步支持

尽管资源管理规模迅速增长，但期货企业资源管理工作普遍存在政策限制。 黄邵隆表示，目前最重要的难题是“一对多”业务还没有开放，投资范围也受到限制。 “期货企业发行产品，需要与基金企业联名开设普通法人口账户。 如果能够开放“一对多”业务，期货企业可以以产品名称开设特别法人口账户。 这样，发行产品的通道限制就会减少，可以发行越来越多的产品。 ’黄邵隆认为，如果期货企业和基金、证券公司等机构一样，能够参与越来越多的行业投资，期货企业的资源管理就可以在国债回购、海外市场进一步运营。

此外，随着资金管理规模的扩大，对优秀投资管理者的激励问题也越来越重要。 “从长远来看，资源管理工作独立于期货企业，实施股权激励是可行的模式。 ’市场的人说。

(期货日报)

来源：企业信息港