“胶价飙升 跌势终结还是昙花一现”

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受原油价格上涨、暂缓供应、库存紧缩等利好因素刺激，近期东京橡胶价格强势反弹，仅10个交易日主力合约涨幅就超过9%，与上海橡胶涨幅为2.29%。 这个反弹意味着橡胶的价格见底了吗？ 对此，接受中国证券报记者采访的业内人士指出，受橡胶价格低位运行的影响，东南亚橡胶产量下降，助长了厄尔尼诺现象的预期和“微刺激”政策，橡胶短期或稍有梳理。 未来，新橡胶将集中上市，全球供应过剩的格局将持续，橡胶价格是否会摆脱长时间空的头部趋势还不确定。

日本橡胶强烈反弹

东京工业品交易所( tocom )的橡胶周四大幅上涨，11月主力合约上涨1.75%至208.9/升，盘中达到211.9日元/公斤，创下两个月来的高点。 上海胶日内上涨，主力1409合约以1.32%的涨幅领先国内市场，以元/吨收盘，触及5月26日以来的上位元/吨。

亚洲橡胶现货追随亚洲橡胶上涨，昨日下午以后市场交易活动增加，上海地区天胶市场报价窄幅反弹，泰国橡胶普遍上涨。 例如，泰国合艾原料市场的薄膜64.15泰铢/公斤上涨0.79泰铢/公斤，烟草片66.04泰铢/公斤上涨1.05泰铢/公斤。

“日本口香糖之所以厉害，第一个原因有两个。 一是因为原油受地缘政治的推动而上升，推动了日口香糖的上升。 二是受东南亚各国出口减少和日本自身诉求的启发，日本橡胶港库存、生胶库存下降，也对此次日胶反弹起到了推波助澜的作用。 》中钢期货能源分解师高雪峰在接受中国证券新闻记者采访时表示。

投资者担心伊拉克原油供应可能受到干扰，以及美国原油库存下跌，布兰特原油周三上涨0.81美元，至每桶114.26美元，为去年9月6日最高水平。

本月初，泰国政府宣布放弃向市场倾倒20万吨陈胶的计划，将陈胶用于公共建设用途。 这对阿胶市构成利多支持。 此外，印尼、马来西亚种植面积下降，今年5月我国进口天然及合成橡胶31万吨，环比下降20.5%，在一定程度上缓解了国内橡胶市场的供应压力，减弱了进口压力，有利于后期国内橡胶价格的稳定。

兴证期货高级研究员施海补充说，越南的天胶出口也有可能短期中断，支撑着天胶价格。 数据显示，越南5月橡胶出口量为吨，比4月大幅增长64%，但低于去年同期的吨。 今年1-5月，越南橡胶出口累计吨，比去年同期减少16%。

极端的气候限制供给

值得注意的是，泰国停止倾倒和印度尼西亚、马来西亚的种植面积下降，并未对橡胶供应造成较大影响，厄尔尼诺现象成为目前市场关注的焦点。

近年来，世界气象预测机构称厄尔尼诺现象发生的概率在增加。 6月17日，我国三位科学家一致预测，今年几乎肯定是厄尔尼诺年，但具体强度有待预测，7月以后，有可能发生60%以上的厄尔尼诺现象。

厄尔尼诺现象一旦爆发，供应可能大幅削减，橡胶价格将受到支撑。 厄尔尼诺对橡胶产量的影响历史深刻。 2009年7月至年10月，由于厄尔尼诺现象，印度尼西亚2009年橡胶产量比去年同期减少11.3%，至244万吨，从而橡胶价格持续上涨，2009年7月至年10月，印度尼西亚天然橡胶现货价格

从市场信息来看，橡胶产量的增长基本确定。 在印度尼西亚方面，该国一位资深领域官员表示，厄尔尼诺造成的不稳定气候，以及印度尼西亚今年橡胶产量的约3%至300万吨的减少。 泰国橡胶协会秘书长近日表示，由于气候恶劣、人工短缺，泰国产量增长低于预期，泰国年产量仅增长3%-5%。 马来西亚最新数据显示，年4月，马来西亚天然橡胶产量吨，环比减少13.1%，比去年同期减少15.4%。

泰国、印度尼西亚、马来西亚三国的橡胶产量约占世界橡胶总产量的70%。 伦敦咨询企业总裁prachaya jumpasut周二表示，由于包括马来西亚和印度尼西亚在内的产量减少，今年全球橡胶供应过剩量从3月份估计的65.2万吨维修到了51.4万吨。 该企业在一份报告中表示，由于诉求放缓、大量结转库存和可能出现的天气问题，全球今年的天然橡胶产量预计将略有增加。 年产量将比上年增长0.3%，达到1207.5万吨，费用比上年增长1.4%，达到1156.1万吨。

短线或长线的整理

有观点认为，橡胶后市上涨的原因之一是中国呼吁改善前景。 日前，有关今年gdp增长率下限必须在7.5%以上的相关表现表明，对中国经济复苏较为乐观。 从短期来看，天胶库存的持续消化也表明在供给增加的情况下，费用保持着良好的势头。

数据显示，上海口香糖库存从历史高位连续下降17周，青岛保税区库存也较上月大幅下降。 截至6月13日，交易所库存比上周减少5435吨降至吨，仓单增加1480吨降至吨青岛保税区库存持续下降，已跌破33万吨，天胶库存减少4000多吨。 日本橡胶贸易协会周三公布的数据显示，截至5月31日，日本天然橡胶库存吨，比11天前水平减少1.5%。

施海表示，国际产区现货供应减少、国内库存减少的原因，是东南亚产区遭受厄尔尼诺灾害、气候比较干旱，胶汁减少，是前期淡季积累的减产，目前国内新胶上市，但供给增长缓慢。

但是，高雪峰情况下，保税区库存下降的原因是进口量减少导致季节性下降，并不是真正意义上的诉求在变好，目前全球供应过剩的局面依然没有改变，国内天胶也依然处于宽松局面。

“上游的供应压力正在逐渐减轻，但中下游的费用诉求并没有明显改善的迹象。 天胶价格短线企稳，也有技术反弹，但不足以证明低位地区震荡结构的大势变化，供给过剩也未得到根本改善。 价格上升到相对高位时，阻力逐渐加重。 ’实施海洋表示。

高峰认为，短期内投资者需要密切注意三点。 一是青岛保税区的库存和前期库存，预计仍呈下降趋势。 二是美国对我国轿车和轻卡轮胎的双重反转，初步结果预计有可能在下周产生，一经立案，将对国内橡胶市场造成一定的打击。 第三，预计“微刺激”政策仍将继续，对橡胶价格形成一定支持。 总体来看，如果没有发生大的黑白天鹅事件，例如双反升级，预计橡胶短期内或会有较强的整理态势，在操作上维持原-元/吨区间的构想较好。

来源：企业信息港