“票据理财隐患巨大：一票多押无人监管 高收益靠垫资”

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[摘要]工商银行票据营业部相关人士表示，现行监管条例中，一票过多的情况还没有得到较为有效的监管。 由于平台入住的多为照片证据，这容易引起怀疑

见习本报记者毛宇舟

马年过半，对投资者来说，货币基金“宝宝们”失去了年初高收益的吸引力，取而代之的是铺天盖地而来的网络票据产品，很快8%的收益率为平台做出了100%的保本承诺。 但《证券日报》记者表示，在满足投资者“零风险”要求的前提下，平台承接票据质押型产品存在诸多问题。 虽然一票多次质押缺乏监管，但目前展现在人们眼前的高收益也多是平台为建立口碑而进行的垫底行为。

诚然，目前这种类型的产品没有出现无法获得预期收益的问题，但平台能为这些产品提供多少资金还不清楚。

高收益神话

融360最新数据显示，上周104家网络贷款平台平均年化收益率为15.47%，8月15日达到高峰。 年化收益率为15.74%，低谷出现在8月17日，平均收益率为14.78%。 104个网贷平台的成交量共计20亿7500万元，其中8月18日成交量最高，为4亿7000万元。 每个平台每天的成交量约为285万元。

根据普益富数据，上周87家银行共发行800种财富科技商品，平均预期最高收益率比上周提升7个基点至5.18%。 其中，预计收益率在6%以上的财富科技商品共有47种，市场占有率为5.88%。

根据上述数据可以轻松计算出，网络贷款平台推出的平均收益率几乎是银行此前流传的理财产品的3倍。 从产品风险方面来看，银行以前流传的理财产品还具有刚性兑付的隐性担保条件，但网络贷款平台用银行承兑汇票做担保产品在推广时直接提出了百分百担保的口号。

本报记者在浏览“投存在线”网络贷款平台时发现，以该平台为中心的宝票盈家系列产品为银行承兑汇票质押类型产品。 网站对这类产品的风险提示只有银行破产，质押银行承兑汇票作为最安全的抵押物正在普及。

对于这类产品，期限短，基本上是60天左右的短期财富科技商品，各标的金额不超过20万元，购买门槛为1元且即时利息计算，年收益在7.3%-7.5%之间。 针对投资者最关心的产品风险问题，该平台以高像素图片展示各银行承兑汇票，正反两面。

本报记者表示，在该平台上，公司所持银行承兑汇票的发行方多为城商行和农商行。 在6种近期刚刚售罄的产品中，2种由齐鲁银行发行，1种由江苏盱眙农村商业银行发行，1种由长沙银行株洲分行发行，1种由福建晋江农村商业银行龙湖分行发行。

工商银行票据营业部的相关人员在票据业务中分为纸质承兑汇票和电子承兑汇票，电子承兑汇票一票最不能作假，但由于各银行的后台系统不同，部分银行没有能力开设此类业务，在实际业务中以纸质承兑汇票为主流，

在类似上述平台的网站本身，大多以到期银行的无条件兑换券作为噱头吸引投资者。 银网分解师殷燕敏告诉记者，对于银行承兑汇票，在汇票到期时银行无条件保证兑付资金。 由此可见，这种推广并不违反。

收益率为什么高的企业

对于投资者来说，本着只要没有风险，自然收益率越高越好的心理，以银行承兑汇票担保的产品几乎不到晚上就卖完了，在他们眼里银行的信用等于零风险。

工商银行票据营业部相关人士介绍，在银行票据的实际业务中，年化收益率通常也只有5%-5.5%，很少超过6%。 要销售这样高收益的产品，平台必须取得票据处置权，但平台通过该票据进行贸易代办，获得了额外的利益。 与票据本身的利益相比，这里的利益真的不高。

多年从事网络业务的人的说法也证实了上述工作者的说法。 他说，平台维持高收益的生存之道基本上是获取平台的垫款收益和网上票务的流通收益。 前者是平台为了建立声誉而被迫做的，后者需要一张票据多次转手，最终利润总是达到20%。

银网分解师殷燕敏认为，通过互联网进行票据质押融资时，由于票据的理财商品期限短、融资额低、收益率相对较高，投资者往往需要以秒为单位进行投标。 这是因为，对于需要资金的融资方来说，通过互联网平台获取资金的过程很简单，资金获取很快，所以融资公司可能也想付出一定的价格在互联网平台上进行融资。

对大多数主要银行承接票据类型产品的平台来说，其真实身份其实是票据中介。 银网分析师吴静淼认为，就平台而言，目前票据市场上对民间票据中介行为的合法性、合规性、组织结构合理性、风险控制等缺乏确定的规定，民间票据中介游离于监管之外。 另外，年化收益率达到18 %~20 %的p2p平台通常通过处置兑现的票据资产获得额外收益，作为网上贸易代理的一环，存在着合同保护的盲点。

目前，票据理财无疑是最受欢迎的理财产品之一。 不仅小互联网平台努力吸引投资者，各大电气公司也纷纷上马。 据不完全统计，蚂蚁金融的“敛财”、微富的“金银猫票据”、银行类电子商务公司推出的“民生易贷-e票通”、“小公司e家投融资业务”都在这方面头疼。

民生电商人士告诉记者，民生电商走票据理财第一条路，目前收入还很低。 但从目前的快速发展状况来看，这似乎是对网上票务盈利模式的尝试。

刚性兑换背后的风险

银行承兑汇票由在承兑银行开立存款账户的存款人开票，向开户银行申请，经银行审查同意承兑，保证在指定日期无条件向收款人或持票人的票据支付明确金额。 在记者浏览的网贷平台上，质押的银行承兑汇票可以覆盖标的所有金额。

但这并不意味着投资者在购买过程中完全没有风险。 银网分解师殷燕敏表示，至少有三种风险。 首先，最直接的是承兑银行的破产。 投资者一定要选择大银行进行投资。 不要只追求高利润，而是盲目地把钱投入小银行，一旦银行倒闭，投资的钱就无法收回了。

其次，票据本身有问题。 票据本身有两个问题。 一种是虚假票据，不能兑换。 二是背书风险。 有些票据没有严格背书。 出现一票两用或者多次背书的票据风险很高。 除票据真伪和背书外，因银行和票据规范不足、资金紧张等原因延缓票据兑付，可能影响投资者的资金按时到账。

最容易发生的是发行平台的信用风险。 很多平台为了更好地推广和销售这种理财产品，会以超高的收益率吸引投资者，但是这个超高的收益率可能是来自平台的补贴，也有可能是平台利用质押的票据进行其他投资。 一方面，高额补贴不可能长时间持续，另一方面，票据发行平台一旦出现资金周转问题，投资者的本金和收益将难以偿还。

工商银行营业部相关人士表示，在现行监管条例中，票据理财仍处于无监管模式。 一票多的情况下还没有得到有效的监管。 平台放在里面是照片证据，因为这很容易被复制。

另外，业内人士表示，根据《票据法》第27条第3款，“持票人行使第1款规定的权利，即行使转让权，应当背书交付票据”第31条“不以背书转让，而是以其他合法方法转让票据。 ”

也就是说，背书转让只要符合法定形式就是比较有效的转让，因为持票人足以连续背书说明票据的权利。 其他合法途径取得的票据，持票人必须举证说明票据的权利，对背书受让人的票据权利行使非常麻烦，由法院确认受让人关于票据合法取得的举证是否有效。

因此，投资者在平台上查询银行承兑汇票时，必须仔细审视背书的连续性。 被背书前手的人必须是被背书后手的人，被背书前手的人的公司名称必须与被背书后手的人的财务章一致。 如果不连续，银行有权不进行兑付，会导致投资者的损失。

来源：企业信息港