“动力煤期价将再次跌破500元关口”

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4月底以来，动力煤从单边下跌。 夏天来了，整个社会的用电量增加，但今年南方雨水丰富，水力发电的替代效果明显。 因此，目前动力煤期货下跌并不容易，预计后期将再次跌破500元/吨关口。

水力发电大幅增长，动力煤诉求减缓。 我国经济增长率的下降抑制了整个社会用电量的增长，延缓了我国发电量与去年同期相比的增长。 根据国家统计局公布的数据，截至4月底，我国发电量累计仅比去年同期5.6%。 在这种情况下，水力发电量因南方雨水充足而大幅增加，截至4月底累计为12.2%，其中4月单月比去年同期增长21%，对火力发电量来说可谓“雪上加霜”。 数据显示，截至4月底，我国火力发电量仅比去年同期4.3%，这直接抑制了动力煤诉求的增长，也是4月底以后动力煤期货价格下跌的主要原因之一。

厄尔尼诺有可能重现，水力发电的替代效果很好。 根据现有的气象资料，今年厄尔尼诺现象再次发生的比例大致相同，因此水力发电的替代效果预计还将持续一段时间。 最近发生的厄尔尼诺现象是在2009年，当年头8个月我国水力发电量累计为11.8%，但火力发电量比去年同期为-1.5%。 结果，当年8月初秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格从5月初的580元/吨下跌至550元/吨。 在以今年和2009年为对象的情况下，预计今年动力煤价格的下行压力将更大，首先是由于亿的刺激，2009年我国经济正在迅速恢复，但目前正处于经济增长放缓的时期。 其次，2009年，我国煤炭市场基本处于供需平衡状态，但今年供大于求，且面临4亿吨新产能的压力。 最后，2009年以来，水电固定资产投资完成额大幅增加。 因此，目前水电设备容量已经上升到万千瓦，比2009年的万千瓦增加8323万千瓦，增长43%。

供给大于第一利润空的要素。 除水电季节性替代外，动力煤价格持续下跌的首要原因仍是基本面供应超过需求，去年夏天就充分证明了这一点。 这是因为去年夏天，我国部分地区发生高温干旱，缺水导致水力发电量一度负增长，而这种火力发电量大幅增加。 数据显示，去年8月我国火力发电量比去年同期增长19.15%，7月至10月4个月比去年同期增长10%。 尽管火力发电量急剧增加，对动力煤的诉求不断提高，但在缓慢的供应压力下，动力煤现货价格下跌后有所下跌，7月初徘徊在600元/吨左右，但9月底下跌至520元/吨左右。

综上所述，供给宽松是动力煤期货价格不断下跌的根本原因。 另外，据季度天气预报预测，今年6-8月，我国大部分地区气温接近常年平均或略低的概率较高，不会出现极端炎热的天气。 这是因为今年夏天整个社会的耗电量将稳定低速增长。 另外，厄尔尼诺有望使今年夏天水电的替代效应更为明显，这些因素都是压低动力煤期货价格，再次跌破500元/吨关口的大致率。

来源：企业信息港