“基差定价 期货成避险利器”

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[摘要]除渣期货上市以来，国内现货市场逐渐认可了“长期基差+豆粕(豆粕)期货价格”的销售和定价方法。

在严峻的市场环境下，如何规避原材料价格波动风险，实现企业有序健康快速发展，成为整个产业链中下游公司必须面对的难题。

在以前流传下来的经营模式中，公司对原料的购买采取了价格低时多购买，高时少购买的战略，努力将年原料的平均购买价格保持在一定水平上，但操作难度有两个风险。 也就是说，在价格低的时候，大量购买原料会消耗资金，也会占用工厂的库存，原料损失很大。 价格高的情况下，尽量抑制原料的采购量会影响生产，有可能失去一定的市场份额，因此，通过抑制原料量的采购方法抑制原料价格的效果有限。

“现在只有两种方法。 一是调整采购和销售，做好库存管理。 第二是参加。 让我们看看能否对冲一点风险。 ”一家大粮食公司福克斯部门相关负责人表示，以石油厂为例，其采购有周密的计划，通常综合参考期现市场，如果期货市场对应的长期价格出现赤字，则减少采购，如果有利润，则增加采购。

但是，菜单类上市以来，国内现货市场上逐渐认可了“长期基差+菜单(豆粕)期货价格”的销售和定价方法。

“豆粕基差交易已经开始几年了。 菜单基差交易从去年开始上市。 饲料公司通过与石油企业和贸易商签订基差合同，可以通过在期货盘面上下单的方式锁定菜单的价格。 ”蒋倩记者表示，本年度以来，双粕期货盘面一直呈现接近高与低的格局，通过签订基础差合约提前锁定长期粕价格的买入方法在今年得到了广泛应用。 目前市场上有去年第四季度签订的协议，目前已提货，但价格只有3350-3400元/吨左右的豆粕现货。

“基本定价的操作实际上是套期保值。 ”韦莱向记者表示，目前油厂亏损，大部分公司保持卖价，但饲料厂存在期货价格上涨的风险，因此建议饲料厂购买并覆盖部分提前购买的原材料，以避免风险敞口。

蒋倩还指出，基础差合同和期货买价在饲料公司用于避险的应用很广泛，但也存在一定的风险。 例如，基本价格合同签订后，如果没有及时决定盘面价格，期待价格上涨过快，期现价差回升后，公司将失去基本价格部分的价格。 期货买入保值有交割不便的风险，从经验上看，参与交割的交割库不多。 也就是说，公司在买入保值的过程中，不一定可以在相近的交割库中拿到商品。

来源：企业信息港