“工业品通缩未止 微刺激之手难停”

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泰晤士报记者魏书光

由于中央银行控制准出击，积极的财政政策和宽松的货币政策的期待正在成为现实。 虽然央行强调向“三农”和零售企业转型，但由于工业品价格持续上涨，只要工业品的出厂价格和通货紧缩不停止，“微刺激”的手就不会停止。

根据国家统计局最近公布的5月物价数据，顾客价格指数( cpi )比上个月上升0.1%，比去年同期上升2.5%。 另一方面，工业产品出厂价格( ppi )比上个月下降0.1 )，比去年同期下降1.4 )，幅度连续缩小，这是连续27个月出现负增长。

工业品出厂价格持续下降，被更多学者特别是决策者认定为中国走向通缩的重要事情。 中央银行调查统计司副司长徐诺金15日指出，目前社会各界应认识到经济正处于准通货紧缩之中。 稳健的货币政策侧重于长期诱惑资金价格的下降，最近则侧重于适度降低存款准备金率和利率。 他认为放弃投资是一种消极的方法。 投资是经济增长的动力，是稳定和扩大就业的基础。

工业产品出厂价格持续下跌是驱动监管层扩大固定资产投资的最重要动力，房地产投资下跌扩大了诉求差距。 4、5月连续上调高铁、管网建设等基础设施投资后，工业品价格跌幅明显缩小。

随着连续3个月稳定增长政策的出台，7.5%左右的国内生产总值( gdp )增长目标的重复作为国家既定政策显示出了其强大的威力。 5月的数据表明了政策在底部经济增长中的比较有效性。 在货币和财政方向宽松的支持下，基础设施投资增长明显加快，创下去年三季度以来的新高。 对政策刺激最敏感的国有公司的工业增加值也在加速。

但是由于房地产领域疲软，投资资金继续处于零增长状态，其他投资难以完全抵消房地产投资的下跌。 从整体来看，5月份工业产品出厂价格保持负增长，扭头向上的迹象依然不明显，这脆弱的底部向上的速度将会放缓很多。

考虑到房地产领域体积巨大，且与许多上下游领域关系密切，其稳定对稳定增长至关重要，特别是工业产品出厂价格摆脱通货紧缩。 目前国家的政策放松还没有结束，预计将逐步扩大定向放松范围至房地产领域，向全面放松迈出一步。 一方面通过信贷支持保障性住房的建设，另一方面通过放宽限购、放宽流动性限制等方法稳定商品房市场。

但是，目前的市场投资者对工业产品出厂价格拐点上涨的空区间并不看好。 因为钢铁、建材、玻璃等领域在没有市场清算和落后产能淘汰的情况下，无法本质上处理工业产品市场长期、良性、快速的发展问题。

来源：企业信息港