“诉求淡季降临 沪胶反弹夭折”

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在经历了本周的报复篮板球势头后，受供需弱势环境约束，沪胶多头攻势明显被空头压。 主力1409合约的期待价格在40日平均线面前反而下跌，不得不做出调整的姿态，利好的纷纷出逃空头的势力再次主导盘面。 笔者认为中国缺乏超期待增量支撑，在天胶供应过剩的年份很难持续反弹胶价。

缺乏经济转型期的诉求

当然，目前国内经济进入了从高速增长向中高速增长过渡的新周期。 增长速度进入换挡期，结构调整面临阵痛期，前期刺激政策消化期的“三期”重合，这不仅是当前中国经济的阶段性特征，也是中国经济今后长期面临的“新常态”。 “新常态”不仅表现为增长放缓，还表现为结构调整和风险暴露，地方债务风险、影子风险、产能过剩风险、房地产泡沫破灭风险很可能随着经济放缓而“落石”。 世界最大的橡胶使用国中国经济持续疲软，缺乏橡胶诉求，难以抵消和缓解橡胶生产国的供给过剩状态。

供给过剩的状态长期存在

由于今年全球橡胶树迎来了高产季节，产量持续增长的态势短期内无法逆转，预计到了2010年橡胶市场供应状况将会过剩，从而持续挤压橡胶价格。 国际权威研究机构the rubber economist提供的分解报告显示，全年全球橡胶市场的供给比诉求多吨，比年过剩吨高。 泰国2006年至2008年种植的橡胶树成熟，因此橡胶产量远远超出预期。 另外，国际橡胶研究机构( irsg )也提高了年初的估计水平，超过了迄今为止的78%。 橡胶生产国在分割前曾遭受旱灾，但雨季来了，极端气候对橡胶产量的冲击大大缓和。 虽说今年全球迎来厄尔尼诺气候的概率很高，但许多分解者认为，需要注意气候因素对橡胶产量的影响，难以出现天竺大面积减产现象，可提供的溢价空之间和利多期望有限。

终端费用第一次疲软了

天胶终端的诉求过了“金三银四”的鼎盛时期后，轮胎厂的开工率开始转向下降周期。 据统计，截至上周末，山东地区全钢轮胎开工率比月初下降至76.5%，半钢轮胎开工率也下降至81.3%，有下跌迹象。 由于汽车零售商的销售蒸蒸日上，库存开始反弹，许多轮胎公司开始主动降低开工率，减少橡胶原料的购买。 根据流通协会公布的汽车经销商库存预警指数调查数据，4月份国内经销商库存预警指数为46.3%，低于警戒线水平，比上个月上升1.8个百分点。 其中，分项指标中，市场总诉求指数为47.7%，环比暴跌13.1个百分点。 销量指数比上个月下降10.9个百分点，为46.6%。 随着终端成本进入淡季，未来的诉求端将更加弱势。

另一方面，随着国外天然橡胶进口持续增加，青岛保税区橡胶库存保持上升趋势，复合橡胶和合成橡胶保持双重下降态势，但腾空的库容充满了天然橡胶的增量。 截至5月15日，青岛保税区天胶库存达到27万吨，不仅创历史新高，比去年同期高出32%。 呼吁淡季到来的上海橡胶技术反弹行情已经夭折，他认为未来低位弱者的姿态还将继续。

来源：企业信息港