“价钱难有支撑 黑色产业链或继续下行”

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中证网受近期数据不良的影响，黑色产业链终端的诉求进一步受到挤压。 前期变暖的“黑系”最近再次陷入黑暗，铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧板卷相继上市以来，新低，焦炭、动力煤也出现了下滑。

面对煤焦钢的重新发现，市场在焦躁中追问到底。 另一方面，近期煤焦钢产业链库存上涨，钢材价格下跌至前期低位附近。 现货价格能支撑黑色系品种的底部吗？ 另一方面，二季度经济下行压力依然沉重，在“产能过剩、库存高企、诉求不振”三座大山的重压下，煤焦钢的下跌空之间还有多少？

中国证券报记者采访的多位行业人士表示，目前煤焦公司大多持续亏损，但钢铁厂为了防止资金链断裂，一边采取库存一边加大马力生产，即使6月钢铁诉求进入淡季，煤焦钢产业链仍处于下跌空之间，

笼罩着“黑影”

继5月初暂时企稳之后，黑色产业链品种近期迎来新一轮下跌。 据中国证券报记者统计，仅7个交易日内，铁矿石1409、、热辊1410合同价格分别下跌4.45%、6.11%、3.7%、1.86%。 据悉，
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跌破历史最低点，动力煤1409的合同价格也分别下跌了6.72%

“从4月份的数据来看，房地产投资和基础设施投资增长率持续下跌，对钢材的诉求形成了较大的利润空。 而这种利润空不断向上游传导和深化，也是煤焦钢产业链相关品种整体大幅下跌的首要原因。 ”安信期货研究员何建辉这样说道。

公开数据显示，1-4月中国固定资产投资比去年同期增长17.3%，比一季度下跌0.3%，为2001年12月以来的最低，其中房地产投资增长率下跌0.4%。 另外，4月份70个大中城市房价涨幅进一步放缓。 南华期货研究所高级总监曹扬慧指出，在投资增速放缓、房地产市场低迷的情况下，建筑领域最重要的钢铁产业总体诉求不容乐观，矿石和焦炭也难逃疲软的命运。

华联期货研究所副所长杨彬表示，整体“黑色系”品种走势放缓，是受市场资金紧张、房地产陷入“崩盘论”、钢厂粗钢产量维持高位、钢价低迷拉动上游原料等因素影响。

另外市场人士认为，近期某钢铁厂违反铁矿石进口的传闻无疑是黑系近期跳水的直接原因。 日前，有市场传言称，北方地区某钢铁厂已经违约80万吨铁矿石订单，这无疑加剧了投资者对钢铁厂资金状况的担忧。

价格打底还需要时间

业内人士表示，虽然政府的微刺激政策不断持续，但这并不容易在短期内为市场带来实质利益，经济增长率下降和经济结构转型仍将持续很久，随着夏季钢材淡季的到来，煤焦钢价格将面临较大压力。 但记者了解到，尽管终端诉求不充分凸显了钢铁市场供应过剩的问题，但由于上游原材料价格跌幅远大于钢铁价格跌幅，钢厂利润空之间依然存在，钢厂生产积极性不减，大量供应

“今年铁矿石、焦炭等原料价格跌幅大于钢材，因此钢铁公司在钢价近五年下跌至低位的情况下依然盈利，钢厂未出现减产迹象，钢价底部短期难以确立。 ”国泰君安期货高级研究员刘秋平这样说道。

截至5月上旬末，我国积分公司钢材库存1429.8万吨，比上个月减少0.3%，但仍比年初增加17.8%。 何建辉表示，目前钢材社会库存下跌加速，但库存下跌促使贸易商越来越悲观地期待，主动去拿库存，这反过来又对现货价格造成了更大的压力。 与此同时，目前港口铁矿石库存因融资矿等因素持续上涨，令后期铁矿石价格更加堪忧。

宝城期货研究员陈栋认为，近期，沙钢、宝钢等龙头钢企业自行下调产品价格，不仅意味着企业对钢市前景悲观，自身微薄的利润局面也将在一瞬间消失。 另外，对于煤焦公司来说，尽管自身限制生产以提高自身的议价能力，但也无法摆脱产业链整体诉求减弱带来的降价浪潮。

目前，一些市场人士对黑色系品种价格回升的希望依赖于价格支撑。 不过，何建辉认为，铁矿石和焦炭价格下跌后，钢材生产价格将持续下降。 另一方面，当一个品种需要考虑价格支持时，该品种的供需基本面被证明很差，结果价格往往不受价格支持。

曹扬慧相对乐观，认为煤焦钢持续下跌空之间很小。 “首先，煤焦钢产业链长期持续亏损，总会出现扛不住就退出的公司； 其次，如果价格低于可变价格，必然会出现减产的浪潮，从而改善供给状况。 最后证明，螺纹钢库存清除工作进展顺利，终端诉求依然存在，未来库存压力不大。 ”

“呼吁没有预想的增长的背景是，只有矿产价格停止下跌，钢铁厂盈利被压缩，生产收缩，钢铁价格才有可能见底。 ”杨彬说。

来源：企业信息港