“抚顺特钢:三季度盈利稳定,财务费用小幅回升”

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年10月26日，企业发表了第三季度报纸。 三季度累计eps为0.03元，如预期，一季度业绩1~9月小幅上升。 营业收入约41.77亿元，比去年同期上升10.57%。 母公司净利润0.16亿元，比去年同期上涨7.65%。 基本每股利润为0.03元，比去年同期上涨7.14%； 加权平均净资产收益率为0.933%，比上年上升0.061个百分点。 但是，扣除非经常性损益后的净利润为0.11亿元，比去年同期减少15.61%，非经常性损益主要包括非流动资产处置损益202万元、政府补助金112万元、债务重组损益149万元等。 季节性利润率下降，比去年同期有所上升。

营业收入约13亿4300万元，比上个月减少1.87%，比去年同期增长27.25%。 母公司净利润0.046亿元，比上个月下降24.85%，比去年同期上升16.34%。 基本每股利润为0.01元，比上个月下降23.73%，比去年同期上升18.03%。 销售、管理费用控制良好，但财务费用再现上升。 企业高温合金、高强钢等产品的盈利能力远远超过常规钢铁产品，高温合金毛利率达48.76%，三季度产品毛利润达5.44亿元，费用高是长期制约净利润表现的问题。

今年以来，随着东北特集团正式入主，销售费用和管理费用得到比较有效的控制，三季度累计销售费用比去年同期上升2.77%，主要是由于销售规模的扩大。 管理费用为1亿4500万元，比去年同期减少6.33%。 但是，由于第三季度短期贷款的增加，财务费用再次上升，达到2.95亿元，比去年同期增长2.89%。 现金流量表显示，第三季度用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产的现金达到4.33亿元，是短期流动性紧张的原因。

维持“增购”的评级。 抚顺特钢二期技改项目涉及特冶冶炼、精品棒材等，建成后军工企业的生产能力远远超过其他特钢上市公司，是正确的军工企业的龙头，特别是高温合金和高强钢的特点明显，利润特点将得到巩固。 对-如果维持年利润预测，预计eps为0.05、0.09、0.17元/股，pe分别为106、59、31倍。

从企业极其优异的产品盈利能力和业绩增长潜力来看，保持“增购”的评价，关注军工主题素材带来的事件性机会，短期提示要持续关注融资结构调整和财务费用改善的进度。

风险提示:军用市场诉求恶化，经营改善程度不如预期，军工企业评估召回。

来源：企业信息港