“艺术品信托：玩了艺术 悬了财富”

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虽然老段不擅长，十几年的投资经验风生水起，但房地产并没有让他失望。

他在关注美术品信托一年能赚20%以上的时候，向这个金光闪闪的新兴行业投入了资产……

郭成李彩凤

艺术品信托是指将委托人持有的资金委托给受托人，受托人以自己的名义，根据委托人的意愿将其资金投资于艺术品市场，受托人具体负责艺术品投资事务，通过艺术品投资的组合，尽可能控制风险，为投资者提供分享艺术品价值增长的收益

“到期后只有金杏石盛世艺术品基金投入疑惑”的报道在老段心中响起。 年，他用300万元买了期限为3年的美术品信托。 今年9月将是到期红利日。 而且，铺天盖地的各种艺术品信托事故的消息，让老段感到不安。 3年前成为话题的对艺术品的投资，今天成为了烫手山芋。 据21世纪经济报道，年5月，李先生在东莞东城区星河支行购买了深圳市杏石盛世文化投资中心(有限合作)艺术品私募基金这一产品。 为2+1年。 今年5月到期后，只能收回约10%的本金，同时3年的投资收益全部未支付。

旧段不擅长金融，十几年的投资经验跟风，但股市和房地产都没有让他失望。 他关注艺术品信托一年能赚20%以上时，向这个金光闪闪的新兴行业投入了资产。

美术品的信托来自哪里

旧段看了他关于艺术品投资产品的报道后，决定投资这个行业。 在非凡的“艺术品投资计划”1号产品介绍中，从拍卖市场的数据观察中国当代艺术的快速发展，2007年至2009年间，通过交易岳敏君、张晓刚、刘野等一线艺术家的作品，实现了25.5%的理财收益率。 第一只基金真的用金银赚了钱。 这种优雅的赚钱方式吸引了老段子。

“我怎么能只看到这个收益率呢！ ’有人慨叹。 对艺术品的投资有相应的规律。 看到总是上涨的交易数字，买了艺术品基金。 这件艺术品里的水有多深，他不知道啊。

看看艺术品市场是怎么火起来的。

2008年前，中国经济十年快速增长，中国现代艺术品市场也水涨船高，2005年前后实现了跨越式增长。 根据雅昌艺术网的拍卖记录，艺术品市场从2002年到2005年顺利上涨，2005年现代艺术f4的拍卖记录突破百万元大关，成为艺术品市场的神话。 同样在2005年，在中国国际画廊博览会上，刘小东的组画《十八罗汉》以50万美元的高价被“蓝色标志”基金买下。 这个报价震惊了当时的艺术界。 那一年，刘小东大型油画作品拍卖价格最高的也在200万人民币左右。 从2002年到2009年，艺术品市场持续了7年的上涨和个别艺术家创造的市场神话，促使人们对艺术品市场的快速发展形势进行了乐观的评价，也点燃了投资者的热情。

年，中国书画更加火热。 拍卖场中，各种亿元书画层出不穷。 齐白石的《松柏高立图》以4亿255万元成交，元代王蒙《稚川移居图》以4亿025万元成交……各种喧嚣与冲动云集，不少人认为艺术品牛市才刚刚开始，中国书画单体的拍品即将迎来“10亿元时代”

拍卖场中高价美术品层出不穷，美术品信托也被许多人选中，一时风生水起。

2009年6月18日，国投信托有限企业在国内首次推出美术品信托产品后，中国美术品信托市场从无到有迅速发展。

根据益信托办公室的统计数据，年信托企业发行艺术品信托产品45种，年增长35种，增长350%。 年艺术品信托发行规模为. 5万元，但年度发行规模仅为万元，比去年同期增长626.17%。 由此可见，年是美术品信托迅速发展的一年。

产品数量和发行规模大幅缩小

但是，随着艺术品市场的调整，艺术品信托很快在年至年遇到了拐点。

年有12家信托企业参与美术品信托产品的发行，融资规模万元。 与年相比，产品数量减少11种，环比减少22.73%； 发行规模比上个月减少39.5%，降幅较大。 进入年后，不仅美术品信托的发行规模下跌，参与机构也急剧减少。 益信托事业室每季度持续发表美术品信托市场的报告书，但年以后，停止了美术品信托的数据收集。 有利益信托的员工向媒体表示，由于产品太少，从2009年开始不再制作相关的市场报告。

前文所述期限只支付1美元的深圳市杏石盛世文化投资中心的艺术品私募基金正好赶上了这个经济衰退的年头。 像这个基金一样，遇到在美术品市场高价买入，低价到期的信托产品并不是孤独的事件。 全年55亿元规模的信托投资，几乎都面临过到期兑付的困境。

但比这个问题更糟糕的是，一些企业拿着这笔资金的一部分用了它。 也就是说，如果这些钱不是作为艺术品来买的话，可能不存在买贵卖低的情况。 艺术品市场分析研究中心研究部主管马学东指出艺术品基金运营中存在的问题。 “要创造新事物，最大的问题是我国美术品基金管理不规范，基金管理不透明。 发起人以美术品的名义筹集资金，拿着这笔钱投资其他领域，最后可能会带来兑换和分红。 ”

据社会传言，民生银行艺术品投资计划1号的部分产品投资于房地产行业。

听到这样的消息，老段想起这三年没有收到基金运营的报告。 当然，“优秀的理财”赚了钱，但是他担心自己买的这个信托到期后会怎么样。

艺术品投资者朱小钧表示，“艺术品基金在中国的快速发展还特别不成熟，无论是人员水平，还是相关政策、运营方式都不成熟。 可以轻松计算艺术品基金规范运营所需的价格。 从拍卖企业购买、销售作品，需要共计30%左右的拍卖佣金和为销售作品支付的17%的增值税，这需要约50%的价格向外部支出。 再加上人工费，一部作品需要在两三年内实现两倍的涨价，几乎是不可能的。 ”

渡过了货币危机的投资者依然犹豫不决

年被称为“中国艺术品信托退出的一年”，年、年市场高潮时期进入艺术品市场的信托资金，在这一年面临兑换危机。

业内流传的数据显示，全年30亿元以上的艺术品信托产品面临到期兑付困难，最后通过刚性兑付和延期兑付解决了危机，但牵动了投资者和机构的心。

典型的例子是，北京地产商王耀辉管理的企业——年间发行了8亿7000万元的艺术品信托，其中有豪圈4亿5000万元的信托资金，以之前4亿368万元拍摄的黄庭坚《砥柱铭》为抵押品。 随着王耀辉被调查，相关信托资金已经到期兑付，坊间传言是，王耀辉可以卖掉北京剩下的几亩地兑付。

即使度过了年这一集中兑换危机，投资者对中国美术品信托的热情也没有恢复。 中国艺术品信托市场的不规范、交易的不明朗、虚假炒作等不成熟的表现，让投资者哀叹。 这里头脑“浑浊”，购买艺术品信托让他们很为难。

老段感慨:“说是搞艺术，这个艺术不好玩！ ”。

确实，如果观察海外美术品基金的成功经验，就会发现世界上成功的美术品基金的持有作品大多在7年以上。 教科书级英国铁道基金的设计期限为25年，从20世纪70年代到2000年前后全部出售了收藏作品，官方发表的年平均收益率为11.3%。 英国铁路养老基金在经济衰退的大环境中受益的不是运气，而是强大团队整合力量运营的结果。

中国艺术品信托赶上了发芽初期、大急成长期，但在艺术品泡沫破裂前夕基金大量发行，造成了今天难以兑现的困境。 严格来说，中国艺术品信托没有经历过市场的考验。 而且，年集中喷出的艺术品基金洪潮，到今天已成为定时炸弹。 分享艺术品投资这块蛋糕似乎不容易。

来源：企业信息港