“世元金行：黄金受美元影响 后市易跌难涨”

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目前市场处于淡季，随着美国经济逐渐强劲，国际黄金市场7月中旬开始下跌，同期指数呈现上升的好成绩。 其原因有三个，即美元的快速上涨、地缘政治影响的暂时性、实物市场支出的低迷，都严重损害了黄金市场的信心。

美联储的利率上调即将到来

美联储在7月份的会议上宣布继续缩小月度购房债务规模，从8月份开始，月度购房总规模从350亿美元降至250亿美元，在资产认购计划结束后的相当一段时间内，联邦基金利率维持在0%至0.25%的超低区间。 从通胀趋势来看，此次表现是“相近”美联储设定的长期目标，表明美联储加息压力正在上升，美元走强将受到挤压。

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国7月季度以来非农就业人口增长率不及市场预期，但仍创20.9万人的高点。 这也是连续6个月超过20万人，美国6月个人支出创3个月来最大增长率，支出占美国经济整体的70%，这也预示着美国经济在第二季度将稳步回升。 美国7月份景气扩大，增长速度放缓，但仍接近6月份4年来的高位。 受美国经济的好影响，美元指数上升，整体趋于极端强劲，黄金和黄金股呈现极端疲软的态势。

欧洲央行6月下调了所有重要利率，欧元区7月通胀率进一步降至0.4%的水平。 如果短期内不能开始上涨，欧洲央行将受到更大的纸币发行压力。 随着欧盟和俄罗斯之间矛盾的加剧，欧洲经济增长的前景将受到更大的损害。 的权重达到美元指数汇编数的57.6%，欧元弱势直接使美元受益。 其他较大的货币，例如也逐渐减弱。

对黄金实物的诉求很弱

黄金的价格基于供求关系。 在最近黄金价格的波动中，现货市场诉求的不足被认为是空看好黄金价格的一大原因。 据中国黄金协会( cga )称，去年上半年中国的黄金诉求减少19.0%，印度今年6月黄金进口量大幅增加。 但是，这与婚礼季相比，整体黄金诉求仍被认为值得怀疑。 现在黄金的生产越来越困难，为了维持黄金的产量，需要消耗越来越多的能源、机械、财务价格。 另外，在etf诉求中，spdr黄金etf持有量近期流入流出，表明目前市场对黄金价格的走势尚不清楚。

地缘政治的影响犹如昙花一现

地缘政治局势最近有升温的迹象。 市场传言称，由于反政府武装作战不力，俄罗斯有可能入侵乌克兰，黄金价格下跌受到限制。 另外，由于目前是美国经济强劲、美联储退出量化宽松政策的关键时期，黄金价格上涨的作用可能并不强烈。 从整体上看，无论是利比亚局势还是俄罗斯危机，都是局部战争，对世界构图的影响仅限于一定范围内，战争对黄金的风险溢价往往不会持续很久。 要说为什么，那是因为，只要世界的动荡不变成更严重的骚动，黄金就不会明显上升。

如上所述，美元升值、疲软的现货黄金诉求将成为下行压力，地缘政治影响逐渐减弱，笔者预计黄金8月将维持1250-1330区间震荡，后市容易下跌。

来源：企业信息港