“传“债券女王”被查后出资9000万打点”

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[摘要]为了自保，有消息称，昔日债王孙明霞已经提供了数百人的名单，几乎覆盖了公司整个债务审查和发行链条。

“这不是新消息。 我两个月前听说过。 现在公司债务审查链的人们都很不安，已经有很多人被调查了。 》一位主要相关人士对《第一财经(日报)》记者日前日报的发改委财金司原司长张东生被调查一事进行了评论。

一位业内人士表示，此次调查将是中国债市新一轮黑色风暴的开始。

以前的债务大王供出了一百人的名单

这场债市风波是由曾任“借款王”的原国信证券固定收益事业部总裁孙明霞引发的。

年10月，国信证券固定收益事业部总裁孙明霞、侯宇鹏、债券交易部总裁谢文贤被公安机关调查。 当时的说法是，孙明霞等人涉嫌向发改委某领导行贿巨额，其领导被调查后直接对这三人进行了调查。

日前，为了自保，昔日债王孙明霞已提供数百人名单，几乎覆盖了公司整个债务审查和发行链，其中包括从发改委财金司司长职位退休的张东升，张东升几个月前刚从发改委就业和收入分配司退休 但是，迄今为止，没有调查部门证实了这些信息。

“两个月前听到这个消息，现在公司债务审查链的人很不安，很多人已经被调查了。 ”一位主要利益相关者对本报记者说。

“为了拉拢自己，孙明霞在被调查后，已经出资9000万左右的资金上下打点，因此供出这条好处链也就不足为奇了。 审批机构和公司的发行主体以及一点点的证券公司有一点猫，大家都很不安。 ”一家证券公司的内部人士透露，本报记者给相关机构打电话未得到肯定答复。

公司债务审查寻租塑造债市女王

孙明霞之所以被称为债王，是因为其强大的承销能力，那个人是哪里的证券公司，哪个证券公司的债务承销能力会飞跃性地提高。

“如果没有比平时更好的铁的关系，很难做到。 因为中国的债券发行没有市场化，而是采取审批制。 一个单一债券能否获得批准，可以发行的金额和发行时间需要相关部门的批准。 特别是关于公司债券的发行，由于发改委财金司几乎是全家一起计算的，所以公司债券发行的关键是和委员会的关系，但并不是所有的经销商都能在委员会上说话。 这就是孙明霞的价值。 ”一位主要负责人说。

上述主要贸易伙伴所说的“委里”，即发改委的财金司，该公司拥有公司债券发行的终审权，对公司债券的发行拥有生杀与掠夺权。 这是因为，如果一个客户的关系能够深入到财金司债券的审计师中，那么该客户在公司债券发行和承销市场上的地位自然会动摇。

孙明霞曾经任职的国信证券、华林证券的公司债务承销能力都与孙明霞是否存在有直接关系。

2008年，孙明霞离开华西证券来到华林证券，从此华林证券的固定收益业务迎来了快速增长。 相关资料显示，在年度证券公司债务承销排行榜中，华林证券超过国泰君安等老牌证券公司，成为公司债务承销售额第一。

根据公开的排名，年华林证券承销公司负债15家，联合推荐1家。 年，华林证券位居第六。在承销金额排名中，华林证券位居第二，其承销额达到161亿元。 但是，仅在孙明霞重新加入国信证券这一年，华林证券公司债务承销的业绩就一落千丈，在年的公司债务承销金额排行榜上，华林证券没有名列领域前十。

业绩的一些变化直接凸显了孙明霞的业务能力，孙明霞回归国信证券后，国信证券的固定收益业务也迎来激增，年，国信证券的债券承销额和交易约定额未进入领域前十，但孙明霞加入后，年，国信证券的债券承销数和总额居领域前五

监督管理租用评审权进行讨论

有分析认为，孙明霞现象的根源其实在于债市审批权，如果实行登记制，这些租赁空之间将大幅减少，哪些企业的债务市场会发生这种情况，以及短融和中票至今未发现，是因为中票和短融

“此次孙明霞供出的名单中牵涉到提案委员会批准同意条款的相关利益主体，对整个债市来说可能是件好事，也可能促进审批权改革。 监管机构并不比市场更了解公司，他们有权决定能否在资本市场融资。 ”一位主承人士直言不讳地说。

上述主承所在证券公司已由原公司债务承销转为中票和短融承销发行，但与注册交易商协会发行的中票和短融相比，发行流程简单、周期短、预期性强的公司债务核准发行有灰色地带。

当然从监管机构的角度来说，审批权的设置是以保护市场投资者为目的的，但根据审批权的寻租行为损害了市场的公平竞争，并且随着债市的成熟，审批权的存在给市场带来的价格和利润似乎可以重新估算。

“资本市场上最有价值的两种权力是机构的准入权和发行的审查权，任何机构都不会自行放弃。 孙明霞此次提取的公司债务租赁黑洞可能会引起相关部门发改委对公司债务审查权的思考和重新定位。 ”接近导演的人对本报的记者说。

(第一财经)。

来源：企业信息港