“供给“故事” 难掩橡胶诉求隐患”

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最近，橡胶期货合约开启上涨行情，在大宗商品市场备受瞩目。 分析师表示，目前经济数据持续好转，已证实宏观经济形势企业稳定回暖，为橡胶上涨行情奠定基础。 此外，在供应方，台风通过的影响和保税区库存明显下跌，给多头带来了炒作噱头。 但是，展望后市，诉求方的潜在利益空因素是制约橡胶中长期走势的关键。

供应面利多助橡胶涨价

在跌到元/吨阶段的底部后，从7月14日开始，上海期货交易所的橡胶1501合约转动，开始了上涨行情。 据中国证券报记者统计，近12个交易日，橡胶1501合同累计上涨6.76%，收于元/吨。 同期，文化商品指数仅上涨1.22%，橡胶期货成绩可谓突出。

“目前，国内经济数据继续看好，台风天气给市场带来炒作机会，青岛保税区橡胶库存明显下跌。 这是促使橡胶期货近期上涨的首要原因。 ”安信期货研究员胡华腊指出。

近来，宏观经济企业朝着稳定和良好的预期坚持数据验证。 7月24日，汇丰公布的中国7月制造业pmi初始值为52.0%，大幅高于市场预期的51.0%，创下18个月以来的新高。 此外，根据国家统计局公布的数据，今年上半年，中国gdp比去年同期上涨7.4%，略高于市场预期。 对此，市场相关人士表示，微刺激政策将有力支撑经济基本面，预计全年gdp将实现7.5%的增长目标，从而改善橡胶市场。

在供应方面，台风“威马逊”对海南省影响巨大，直接经济损失约20亿元。 其中橡胶受灾13万亩，亩产100公斤，产量损失达1.3万吨。 从历史上看，台风对橡胶价格的影响不容忽视。 1998年9月11日，8号热带风暴席卷海南，直接导致橡胶供应紧张，上海橡胶主力合约从8000元/吨迅速上涨至9月底的9500元/吨左右，完全结束了1997年4月上市以来的下跌行情。 三年后，由于台风“悟空”席卷海南岛大半，沪胶主力合约最低从6550元/吨反弹至11月初的7460元/吨，随后再次下跌，创历史最低6320元/吨。

但与此次台风的影响相比，华安期货研发中心高级分解师刘飞表示:“与目前前期15万吨库存和保税区29万吨库存相比，台风“威玛逊”带来的利好因素有限。 整体而言，多而复杂的天气状况成了多头反攻的噱头。 ”。

库存方面，数据显示，截至7月14日，青岛保税区橡胶总库存持续下降，比6月底下降近5%至29万吨，各橡胶品种库存下降最大，其中天胶库存达到5%。 对此，宝城期货研究员陈栋表示，保税区库存持续成为供应方面的共振因素，促进了近期上海橡胶企业的稳定，大幅增强。

诉说危险性或制约后市

关于橡胶后市场的表现，市场相关人士认为，在宏观经济企业稳定的大背景下，供给侧的多元因素和炒作噱头有可能整体维持震荡较强的结构，但诉求侧的潜在利好空因素是制约橡胶中长期走势的关键

首先，许多市场人士在接受中国证券报记者采访时警告称，美国需要密切关注中国对进口轮胎的反倾销和反补贴调查的进展情况。

7月22日，美国国际贸易委员会首次裁断从中国进口的轮胎，对美国产业造成了实质性损害。 这意味着美国商务部将继续对中国轮胎展开反倾销和反补贴“双反”调查。 美国商务部将于8月27日左右公布反补贴的初裁结果，11月10日左右公布反倾销的初裁结果。

对此，业内人士表示，轮胎出口多为规模较小的轮胎加工公司，产品附加值小，抗价格波动能力强，如果立项，将对中国多家轮胎工厂产生巨大影响。 目前，美国对中国轮胎进行的“双反”调查，预计将对国内山东地区的轮胎领域带来巨大冲击。

其次，如果国内房地产领域进一步恶化，也有可能成为橡胶市场的潜在利润空因素。 从房地产市场来看，许多房地产调控政策趋于宽松，但由于我国人口奖金逐渐消失、高存量和价格泡沫抑制了居民费用，逆周期调整政策难以抵挡房地产领域本身进入大调整的趋势，房地产领域的费用已经过去。

“如果下游诉求方在淡季结束后仍保持弱势姿态，本轮上海橡胶的反弹持续性可能较差。 ”陈栋说。

值得关注的是，根据期货对股票的映射效应，橡胶相关上市企业是否联动备受关注。 市场人士表示，这一轮的上海橡胶增强，与超强台风通过导致国内天然橡胶减产有一定关系。 但是，与a股密切相关，最近发表的声明显示，此次台风给公司带来了1万吨左右的干燥橡胶损失，但由于公司已经从中国人保险购买了橡胶树风害保险，预计全年对公司业绩的影响有限。 此外，橡胶价格持续回升可能会影响轮胎公司，导致轮胎上市公司的年业绩下降或削弱。

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来源：企业信息港